摘要：

    政治局会议表明下半年工作重点：一是确保经济平稳，继续推动经济结构调整、新旧增长方式的转变，二是继续控制、化解企业债务风险、政府债务风险、房地产市场风险。会议再次强调要深入扎实整治金融乱象，加强金融监管协调，确保守住不发生系统性金融风险的底线。与上周金融工作会议高度一致。

    那么为什么政策如此重视去杠杆、控风险？风险在哪？控风险、去杠杆不是今天才提出的，政策的起点在哪？目前地方政府债务风险情况如何？供给侧改革化解企业债务风险目前进展情况如何？房地产市场风险情况如何？后续政策如何演进？文中一一梳理。

    目前控风险、去杠杆初步取得一定成效，后续的政策将是前期政策的延续和巩固，对于隐性地方政府“借道”举债行为的打击和遏制，以及金融领域风险的管控，金融协调监管的加强，监管真空地带的打击，我们拭目以待。而债务风险最终的化解要依赖经济结构优化和升级，深化创新驱动，培育新的经济增长方式和增长点才是根本。

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评级体系：

银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。

谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。

中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。

回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。

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