重要提示：

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

1.投资观点：板块整体评级调至中性。

目前我们看好：

（1）染料淡季提价，看好18年染料价格走势，推荐浙江龙盛、闰土股份。

（2）油价上涨，看好煤化工龙头华鲁恒升、鲁西化工。

（3）醋酸、有机硅价格趋势向上，看好华谊集团、新安股份等。  

（4）自下而上看好新纶科技、国瓷材料、新洋丰、永利股份、万润股份、康得新、新宙邦、国光股份等长期投资机会。

2.行业重点资讯

（1）烧碱：液碱市场走势持续上行。 本周中国液碱市场走势持续上行，全国大多数地区液碱行情持续升温，华北、华东、西北、西南、华南以及华中等地区的液碱市场价格均有不同程度的提升，其中华北地区液碱市场领涨，32%离子膜液碱价格指数上涨近10%。本周液碱上涨主要原因：1、山东地区氧化铝行业用碱价格本月第二次上调，支撑外围液碱市场行情；2、烧碱下游需求拉动价格上涨；3、部分地区企业库存有限，货源紧缺；4、液氯和盐酸出货难的问题短期不易解决；5、片碱市场持续上行。

（2）纯碱：涨势延续，交投温和。本周国内纯碱市场持续上涨，市场交投气氛温和。近期检修厂家较为集中，在买涨不买跌心态驱使下，贸易商及下游用户拿货积极性提升，纯碱厂家库存下降明显。多数纯碱厂家订单充足，控制接单，部分厂家表示不接新单。华中、华东、华北、华南、东北地区部分厂家轻碱价格上调50元/吨左右，西南地区轻碱市场盘整为主。目前国内轻碱主流出厂价格在1550-1750元/吨，较上周均价上涨1.8%。

（3）BOPA膜：原料价格高企，膜市逐渐回暖。本周BOPA市场回暖，价格整体上调，当前参考报价：15μ分步复合级尼龙膜报28500-30000元/吨，分步印刷级尼龙膜报29500-31000元/吨，同步膜报31500-32000元/吨，实盘根据成交量、结款方式等一单一谈。周初BOPA市场低价成交情况尚存，周中部分膜企暂停接单，膜价止跌反弹。市场低位成交订单减少，市场秩序恢复。目前厂家接单平稳，新增订单良好，对原料走势谨慎观望为主。

（4）有机硅：稳中上涨。本周，国内DMC市场报盘稳中局部上行调整。单体装置目前开工处在高位水平，唐山三友及山东东岳检修结束，恢复双线运行，江西星火近期开工不甚稳定，市场整体供应能力提升。下游硅橡胶等近期需求较好，DMC货源消化顺畅，另外浙江新安、山东东岳、浙江合盛自用量较大。本周部分企业恢复封盘模式，对外暂停接单。原材料一氯甲烷跌势难止，山东地区合成价格回落至5600元/吨，金属硅尚高位坚挺，DMC成本重心有所回调。截至本周四，国内DMC主流报盘重心30000元/吨净水含税承兑送到价格。

（5）VA：市场成交清淡，厂家有提价计划。BASF柠檬醛工厂最早在2018年3月份启动，柠檬醛工厂启动后，6~12周维生素A和E会逐步恢复供应；安迪苏维生素A恢复时间为2018年4月；计划时间尚未发生变化。欧洲市场价格继续回调，欧洲市场维生素A（100万IU）现货价格宽泛至190-220欧元/kg，部分价格低至170欧元/kg，厂家对2季度订单仍无报价，但一些预混料客户已经采购部分2季度订单。国内厂家基本处于停报状态，因欧洲价格回调，国内贸易商出货心理提升，报价宽泛，下游用户具有一定库存，在目前价位上以观望或随买随用为主，市场成交仍然清淡。近日有消息称国内厂家可能有提价计划。

（6）苏氨酸：现货供应偏紧市场价格偏强运行。内蒙古贸易商苏氨酸参考价格9.25元/公斤，品牌伊品。市场现货供应偏紧，成交氛围活跃，市场价格偏强运行。

（7）PA66：维持高位运行态势。近期国内PA66市场依旧维持高位运行态势。周内来看，国内外PA66切片现货供应仍不宽裕，国内个别聚合工厂报盘继续上调，神马EPR27工厂报价32500元/吨现金送到。市场方面，代理商及贸易商现货库存均不多，报盘持坚，低价惜售，但整体需求而言并不旺盛。由于前期价格拉涨较快，下游成本面压力承压较重，因此当前场内需求面表现一般。截至周五，华东地区神马EPR27市场主流报盘33000元/吨现金，而实单偏低；英威达U4800市场主流价参考32500-32700元/吨现金。进口料方面，杜邦101L持货商报价38000元/吨，货源紧张；奥升德21SPC报价37000元/吨以上。总体来看，货源供应不多下，市场价格维持高位水平不变。

（8）分散染料：分散染料市场暂稳盘整。浙江地区分散染料市场暂稳盘整，市场报盘混乱，但零星实单成交以低价为主。年末临近，染料工厂清库以及回款导致下游染厂采购意向大幅下降。目前常规分散黑ECT 300%出厂价在38元/公斤，市场商谈在25-27元/公斤，低端听闻在24元/公斤附近。

（9）R134a：价格高位上涨。生产企业货源供应十分紧张，市场方面需求环境尚可。装置方面整体运行稳定，厂家并无现货资源，由于原料三氯乙烯目前因个别企业停车而出现紧张行情，价格出现一定的上涨但供应并未影响到R134a装置运行。截至本周四，国内R134a生产企业报盘价格集中在35000-37000元/吨。

（10）环氧丙烷：空头云集 ，周内价格下行加速。本周环丙市场供需两端空头云集，环丙现货价格加速下行，截止目前周内累计跌幅4.9%。周初市场承接上周末跌势稳中缓慢下行，周中12000元/吨一线失守后市场跌势明显加速。环丙工厂整体开工相对稳定，东北复产装置负荷缓增，现货供应逐步趋于宽松，个别工厂库存稳中略上承压。下游聚醚产销双降，刚需乏力，环丙周内成交速度放缓。原料丙烯、液氯亦同步走软，目前现货利好缺失，市场止跌信号暂无。截止到本周四山东环氧丙烷市场均价12178元/吨承兑，较上周同期跌550元/吨，涨幅为4.32%。

（11）TDI：市场心态恶化 ，周内价格大幅下探。本周TDI价格大幅下行，周度跌幅超过5%，跌幅集中在周内三、四两天。周初TDI工厂延期结算消息令买盘更加缩手，而前期部分低价进口货源冲击市场心态，更令商家迅速割肉清仓。截至周四收盘，华东贸易市场国产货商谈35500-36000元/吨，环比下跌6.29%；上海产货源商谈36000-36500元/吨，环比下跌5.97%。

（12）聚合MDI：市场阔幅下滑。本周国内聚合MDI市场阔幅下滑。截止到目前，国内市场主流商谈在19500-21000元/吨桶装含税自提或周边送到，与上周同期相比，均价下滑1650元/吨，跌幅为7.53%。周初市场未明朗之际，市场阴跌为主。周中开始，国内部分厂家因库存压力显现，给其经销商最新结算价大幅下调，此举引起市场恐慌，市场报价大幅下调，高端价格与低端价格价差缩窄，下游工厂按需小单采购。

3.本周重要活动及下周调研计划

本周重要活动：双星新材（国内聚酯薄膜龙头公司，价差扩大助力公司业绩好转）；扬帆新材（光引发剂907市占率高，横向拓展形成全产业链优势）；广信材料（江苏宏泰并表及募投项目投产望助力公司业绩快速上升）；亚士创能（外墙涂料与保温材料领先品牌，18年毛利率回升有望扩大价差）；黑猫股份（炭黑龙头市占率有望继续提升，煤焦油深加工提供长期成长空间）

下周调研：康得新、安迪苏欢迎参加

4.化工产品涨跌幅排名

5.化工产品价差涨跌幅排名

6.主要产品价格变化

7、国际可比公司估值表

8、海通化工深度报告一览：

（1）子行业深度报告

农药行业深度报告：行业底部复苏，迎来量价齐升20170902

氟化工行业深度报告：如何看制冷剂价格的暴涨急跌20170720

策略报告:“二线价值成长标的”专题研究20170707

OLED深度报告：OLED风起，有机材料与膜材料迎来黄金发展期20170620

碳纤维深度报告：

需求驱动，碳纤维产业风口已至20170619

基础化工行业研究探讨20170227

电子化学品深度报告：半导体材料迎来黄金发展期20160825

锂电池深度报告：特斯拉带动锂电材料爆发式增长20160622

（2）公司深度报告

浙江龙盛深度报告：分散染料、间苯二酚价格大涨，有望促进2018年业绩高增长

神马股份深度报告：国内PA66行业龙头，产品价格上涨助理公司业绩改善

醋化股份深度报告：醋酸及吡啶衍生物龙头，募投项目投产助力业绩步入新台阶

西陇科学深度报告：国内化学试剂龙头，布局医疗和“互联网+”领域20170922

新纶科技深度报告：功能材料转型成效显现，公司步入快速发展期20170822

龙蟒佰利深度报告：国内钛白粉龙头，氯化法扩产打造行业巨头20170721

辉丰股份深度报告：农药回暖带动业绩高增长  仓储、草铵膦等新项目齐发力20170718

国瓷材料深度报告：纳米陶瓷材料领先，新材料布局蓄势待发20170717

诺普信深度报告：新《农药管理条例》落地，公司显著受益20170709

飞凯材料深度报告：积极布局电子新材料，浩荡开启新征程20170706

鼎龙股份深度报告：打印耗材全产业链覆盖，半导体领域蓄势待发20170606

海利得深度报告：三驾马车共同驱动，公司业绩拾级而上20170524

国光股份深度报告：植物生长调节剂行业龙头，未来业绩大有可期20170331

鸿达兴业深度报告：氯碱行业维持高景气，土壤修复市场空间大20170310

强力新材深度报告：光刻胶专用化学品龙头，步入高速发展期20161211

新洋丰深度报告：主业稳步增长，收购江苏绿港积极转型现代农业20161010

康达新材深度报告：业绩最坏时候已经过去，PI泡沫迎来放量期20160811

新和成深度报告：需求提升，供给收缩，VA与VE景气度快速提升20160602

新疆天业深度报告：特种PVC产品提价，农田节水迎良机20160509

万润股份深度报告：持续切入朝阳领域，畅享OLED行业爆发盛宴20160429

日科化学深度报告：塑料领域的问题整体解决方案提供商20160328

永利股份深度报告：输送带模塑双轮驱动，智能分拣期待发力20151216

史丹利深度报告：复合肥稳定增长，转型农业服务20150908

航民股份深度报告：受益于印染行业整合、内生外延值得期待20150525

芭田股份深度报告：芭田股份：品牌种植将引发下一场农业革命20150505

德美化工深度报告：异辛烷即将投产，高端农牧业务前景广阔20150319

（3）行业深度调研与资料整理：

近期参加行业会议/调研：

农药会展交流

化工行业深度交流-上海站

化工行业深度交流-北京站

转基因沙龙

复合肥经销商调研

维生素专家交流

聚氨酯专家会议

橡胶行业会议

染料行业会议

钛白粉行业会议

OLED行业会议

半导体行业会议

石墨烯行业会议

碳纤维行业会议

行业深度资料梳理：

钛白粉行业

纯碱/氯碱行业

轮胎行业

氟化工行业

电子化学品行业

海通基础化工团队

刘  威：186-6589-9482

刘海荣：139-1644-2311

张翠翠：136-6191-7247

孙维容：159-2140-1548

李   智：138-1842-3307

法律声明：

本公众订阅号（微信号：海通化工）为海通证券研究所基础化工行业运营的唯一官方订阅号，本订阅号所载内容仅供海通证券的专业投资者参考使用，仅供在新媒体背景下的研究观点交流；普通个人投资者由于缺乏对研究观点或报告的解读能力，使用订阅号相关信息或造成投资损失，请务必取消订阅本订阅号，海通证券不会因任何接收人收到本订阅号内容而视其为客户。

本订阅号不是海通研究报告的发布平台，客户仍需以海通研究所通过研究报告发布平台正式发布的完整报告为准。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，对任何因直接或间接使用本订阅号刊载的信息和内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，海通证券不承担任何法律责任。

本订阅号所载的资料、意见及推测有可能因发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，海通证券不承担更新不准确或过时的资料、意见及推测的义务，在对相关信息进行更新时亦不会另行通知。

本订阅号的版权归海通证券研究所拥有，任何订阅人如预引用或转载本订阅号所载内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并必注明出处为海通证券研究所，且不得对内容进行有悖原意的引用和删改。

海通证券研究所基础化工行业对本订阅号（微信号：海通化工）保留一切法律权利。其它机构或个人在微信平台以海通证券研究所基础化工行业名义注册的、或含有“海通证券研究所刘威团队或小组”及相关信息的其它订阅号均不是海通证券研究所基础化工行业官方订阅号。