张磊学习笔记:对如何学习的一点思考-潮汐-八卦帝

张磊学习笔记:对如何学习的一点思考

扑克投资家内地男星 2020-07-03 22:39:09 325

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编辑 | 张旖旎

作者 | 扑克智咖张磊

来源 | 三石观察

学习方法论是至关重要的。2005年至2010年读研究生期间，师父教导很多很多，至今，难忘。

师父有句话，总挂在嘴边，

理论是最有力的武器

获取理论是需要一套方法论体系的。就系统知识获取层面，两条路径，一个是在细分领域持续深耕，然后触类旁通，直至精深把握整个系统；另一个是，多个领域平均用力，在不断的比较中，加深对每个细分领域的理解，直至精深把握整个系统。最近四年，反复对比沪深300指数、十年期国债收益率、铜价、CBOT大豆价格的定价因素，发现，到抽象的层次，四类资产在核心定价逻辑是类似的，即主要矛盾、矛盾主要方面的决定性作用，以及矛盾的渐进演化，具体地，在价格推断上，均基于（1）趋势外推；或（2）内生性反转；（3）冲击反应。基于这种横向比较后的逻辑认知体系，在2018年下半年先配置了黄金，接着在四季度重仓配置了证券ETF，接着在2019年下半年重仓配置了中证500ETF，再接着在2020年二季度增加了豆类油脂、地产ETF和港股ETF的配置。黄金、证券ETF、地产、港股都是基于内生性反转，中证500ETF是基于趋势外推，豆类油脂是基于可能的冲击应对。

师父还有句话，必须加上全球化，

加上国际化

2007年上半年，师父跟我商量，研究方向怎么定的问题。师父说，必须加上全球、加上国际化之类的字眼，就是告诉你，只有开放系统，才具有永恒的生命力。最后，研究方向确定为对外经济贸易与产业国际化。看过任正非的很多采访，华为的厉害之处之一，是打造了一个全球开放系统。任正非，说过，自主创新是一个误区。开放思维，可以说是深入灵魂。通俗的理解，就是百尺竿头更进一步。毕业之后，搞资产价格研究，第一步的工作，把全球在这个领域最顶级的研究成果看一遍，比如国际政治领域就学习基辛格的著作，货币领域学习弗里德曼的著作，经济周期方面学习奥利地学派的体系，平时看报告，盯住哈继铭、彭文生、高善文等一批已经是市场认可的首席。站在巨人的肩膀上可以看的更远，事半功倍。

师父说，要多看点文学作品

本科是学化学的，对文学、电影、艺术完全是一窍不通。师父总说，师门里，就你的情商是最低的，没有之一了。反正，读书时，也没有觉得情商有啥用。第一次觉得师父的话有道理，是2015年中国股市的超强表现，终于体会到人性的复杂。再加上2014年7月看的《大清相国》，忽然发现工科思维之外的另一个世界，即社会科学的世界，一个灰色世界。现在想来，当年的师父，是如何忍受有那么不开化的一个弟子的呢。

以上三点是师父对我告诫中的一部分，自己记了十五年。其中，有些告诫，直到2015年，才有所体会。所以，我一直坚定认为，老师是天底下最伟大的职业，是人类灵魂的工程师。

下面是自己的一点思考。

开放系统、文献综述与创新

2008年和2009年，我们偶尔也去旁听师兄师姐的毕业答辩。答辩委员会成员都是全国国际贸易与产业经济学领域的大拿。听一个师兄说，一次答辩时，一个哥们极为自信表达毕业论文的创新之处，然后有一个答辩导师说，X同学你确定论文有创新之处？然后，噼里啪啦地把该同学研究领域的重要文献给报了几十篇，原来X同学论文里的那点理论推导，前人早就研究很多很细致了。至今，从不轻言创新，而更多是看一堆研究成果之后，并借用他人的研究成果，然后改进一点点，比如理解通胀，直接借用桥水的理论体系（它借鉴了奥地利学派的理论体系)，然后结合每类资产的特点，改进一点点。

封闭系统是一定玩不过开放系统的。理论的思考，两个路径，一个是文献综述，一个是实践。人生时间有限，最佳方式就是文献综述。

如何进行文献综述是一个技术活。三个方面：（1）在何人研究成果上，构建了何种模型（理论）；（2）实证方法（计量方法）是哪个？数据来源哪里；（3）创新点在哪里，还有哪些点需要继续深入研究。一个顶级的研究成果一定是在前人研究基础上又取得了一些进步，并且还提示了关键的不足之处。而这个不足之处，才是理论进步的源泉。换句话说，顶级文章都是残缺的。

证伪一次即不是真理

一部分投资者曾出现过不可挽回的损失，多数是没能理解“证伪一次即不是真理”这句话的含义。

逻辑的严谨性主要体现在这个领域。如果我们的投资决策不是基于真理，而是基于概率统计，那么，在头寸摆布完成后，就必须要设定一个最大的亏损线，止损线到了，必须要平掉所有头寸。凡是，亏损超过风控线的，或者，超过之前自己设定标准的，我觉得都应该面壁思过至少180天，才能再摸投资盘子。

我们必须要牢记，概率就不是100%，概率就不是因果。

最为重要的，

是从他人的错误中学习

投资也好，做其他事也罢，我们不可能把所有的事情都做一遍。我们的决策模式与行事方式，要么来自于经验，要么来自于教训。

最高效的方式，是从他人的错误中学习，而自己尽量少犯错误。都说不止损是账户爆仓的主要原因之一，那么为什么自己不设止损呢。都说频繁交易是导致亏损的主要原因之一，为啥自己还要一天倒腾好几回呢。都说开放系统最具有竞争力，那为什么自己就不爱看书呢。都说自然界和投资界没有永动机，为啥还是总是花精力去搞什么精准预测模型呢。都能预测轨迹了，天下财富都是你的了，可能吗。

阻碍自己进步的，只能是自己的内心——对错误方法论的坚持——固执。不愿意改变，有心魔啊。

2020年7月3日

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