A股市场表现及策略

周一A股弱势震荡，成交量小幅萎缩。沪综指收盘上涨0.23%，深成指收盘下跌0.29%，两市涨停个股超过70只，人气活跃。受博鳌亚洲论坛召开和海南特区30周年纪念消息提振，海南板块周一大涨掀涨停潮，板块内8只个股涨停。在北斗地图APP将于5月1日上线等消息刺激性下，卫星导航板块表现强势，北方导航、北斗星通等10只个股涨停。船舶、稀土、航空、物流等板块涨幅靠前。猪肉、家电、化纤等板块跌幅靠前。



海通证券荀玉根团队指出：一季度市场波动加大、担忧变多，4月往往是行情决断期，预计三大担忧望逐渐消退，二季度市场拨云见日。从基本面看，新时代经济平盈利上，预计全部A股2018年净利同比增长13.5%。投资策略上，筹码再平衡导致短期漂移，最终业绩为王，走向均衡。

图解涨停股



热点事件解析

今日牛板：航天军工

主要逻辑：行业进入三年发展景气周期

4月9日军工板块早盘高开后有所回落，随即再度强势拉升，领涨两市。北斗星通(002151)，新余国科(300722)、北方导航（600435）等3股涨停，江龙船艇(300589)随板块直线拉升，喜获2连板。截止收盘，军工板块大涨3.11%，位列行业板块涨幅榜首。

消息面上，贸易战在清明假期间继续发酵，特朗普又来了一份1000亿美元商品的征税计划。这份计划主要针对的是中国重点发展的科技行业，涉及信息和通信技术、航空航天、机器人、医药、机械等行业。

机构解读：广发证券国防军工行业首席胡正洋认为，经过三年调整，军工行业整体估值水平处于历史底部区域。部分军品主业上市公司动态PE估值处于25-30倍；对具有平台地位公司，现有估值中对潜在资产证券化预期体现极少。随着行业基本面改善、改革推进、各集团资产证券化提升加速，行业估值将中长期进入修复阶段。

随着新型装备逐步列装、军改影响逐步消除、新项目新订单逐步落地进入交付阶段，军工行业有望迎来历史上最好的三年景气周期。一季度以来，从部分上市公司公告看出，2018年军工行业订单已经进入恢复阶段。标的的选择首选具有持续成长性、低估值为主，并关注平台型公司估值方法切换。

今日牛板：海南主题

主要逻辑：主题催化剂的力度和规模超前

4月9日海南板块大涨，欣龙控股（000955）、览海投资（600896）、钧达股份(002865、双成药业(002693)等4股涨停。

消息面上，博鳌亚洲论坛2018年年会于4月8日至11日在海南博鳌举行。另外，近日新华社旗下媒体援引《南华早报》报道称：博鳌论坛将展示中国开放宏图，中国计划建立自由贸易港口，以此作为正在进行的改革开放的一部分。

机构解读：国泰君安策略首席李少君研究发现，新疆60周年庆，西藏 50 周年庆以及内蒙古 70 周年庆主题，在周年庆时点之后，三个区域指数相对大盘的超额收益均持续了一段时间。结合海南岛召开博鳌论坛、三十周年庆以及后续规划的落地等因素，李少君认为，现阶段主题催化剂的力度和规模超前，市场对于海南岛改革开放体系性主题的战略意义认知不足，海南岛主题仍具有较大空间。

在重点发展的“十二产业”中，推荐旅游以及现代物流产业。其中，旅游具体业态上乡村旅游(共享农庄+农业文化体验)，康养旅游(医疗养生旅游)， 海洋旅游(三沙和国际邮轮)，文体旅游(文化主题公园和体育赛事)， 会展旅游(国际峰会和专业展览)，以及购物旅游(免税政策优化提 升)发展空间更大。短期由于博鳌会议和周年庆的临近，海南在补短板方面将加大力度，基建和环境治理两个方向受益。个股推荐：中国国旅，首旅酒店，国药股份；受益标的 ：海峡股份、罗牛山、 海南瑞泽、海南橡胶、海南高速、海汽集团、双成药业。

今日牛板：卫星导航

主要逻辑：市场空间巨大+强军目标助力长期繁荣+北斗全球系统建成推动民用市场发展

4月9日北斗导航板块大涨7.18%，位列概念板块涨幅榜首。移为通信(300590)、中海达（300177)、北斗星通（002151）、华力创通（300045）涨停，合众思壮（002383）冲击涨停。

据媒体消息，北斗地图APP将于5月1日上线，其导航功能可精确到1米以内，能够清晰定位到具体车道。

机构解读：宏信证券通信行业分析师杨文为从几个逻辑看好卫星导航行业发展：1、我国卫星导航产业市场空间巨大。 根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》，到 2020 年，我国卫星导航产业规模要发展到 4000 亿元以上，市场空间巨大；2、强军目标有望助力北斗军用市场实现长期繁荣。 卫星导航系统技术现已成为众多高精尖武器装备（导弹、无人机等）中不可或缺的支撑技术，基于国家安全，以北斗技术作为底层开发的军品将是军队采购的首选，而这将对国内北斗军用市场形成长期利好；3、北斗全球系统的逐步建成有望推动北斗民用市场快速发展。建议关注北斗导航领域相关上市公司：合众思壮（002383）、振芯科技（300101）。 

今日牛板：粤港澳自贸区

主要逻辑：政策支持持续催化

4月9日粤港澳大湾区板块拉升，恒基达鑫(002492）强势涨停，珠海港(000507)、广州港(601228)、盐田港(000088)、世荣兆业(002016)、深天地A(000023)、塔牌集团(002233)等个股集体拉升。

消息面上，广东省省长马兴瑞在博鳌论坛表示，粤港澳大湾区规划很快就要出台。

机构解读：华泰证券策略分析师陈莉敏表示，粤港澳大湾区将形成面向东盟的国际大通道，成为“一带一路”重要战略枢纽，同时推动“9+2”泛珠三角区域合作向更深层次发展，随着相关规划的出台， 有望拔得区域经济战略头筹，成为领头羊带动周边及国内经济加速发展。随着“一路一带” 战略上升为“国家级”的三大规划之一，粤港澳湾区将成为“一带一路” 战略关键节点之一。粤港澳大湾区主题叠加“一带一路”、广东省自贸区、广 东省国企改革等多重政策支持，将有望持续催化湾区主题投资机会。 

建议粤港澳大湾区主题关注三条主线：交运基建、地产、金融。陈莉敏认为大湾区基础设施互联互通有望成为首要工作，共建“一中心三网”，即世界级国际航运物流中心和多向通道网、海空航线网、快速公交网，利好 口机场轨道交通公路等，关注粤高速 A/深圳机场；政策驱动+人口集聚 双重催化，房地产需求有望稳固增长，粤港澳地区房地产市场将持续繁荣发展，地产板块受益，关注万科A；粤港澳大湾区将发挥香港国际金融中心优势，以广州、深圳、澳门、珠海为依托，打造引领泛珠、辐射东南亚、 服务“一带一路”的粤港澳大湾区金融核心圈，建议关注中国平安。 

进门财经APP路演回顾

天风证券建筑工程唐笑：PPP的整顿、约束、清库对基建、建筑的景气影响可能有限

近期团队发布报告详细梳理了规范地方政府负债和投资，以及PPP的整顿、约束、清库对基建、建筑行业、以及园林细分子行业的景气度影响，认为影响是有限的，在行业集中度提升的背景下，尤其在我国科学技术快速进步的背景下，行业龙头公司（包括区域龙头、子行业龙头等）仍然大有可为。

建议把规范地方政府债务、投资行为和整顿PPP放到经济大格局下来看，基建增速下降几乎没有悬念，但绝不至于失速；我国基建的需求仍然还有巨大的空间，该建的还得建；PPP模式的整顿难以对行业带来灭顶之灾，部分新签订单或回到以前的EPC等模式。随着我国社会主要矛盾的变化，对生态、环保、景观等方面的投入只会越来越多，行业依然景气。目前园林行业发展的主要矛盾依然是：园林企业应根据自身的实际情况在发展速度和杠杆率之间取得平衡，积极防范流动性风险。

行业投资建议方面，我们继续维持去年12月初在年度策略报告中提出的行业投资策略，目前一大批建筑小票估值趴在较低位置，具有极好的风险收益比，本周涨幅居排行榜前列的三个都是设计公司。关于央企，在投资行为的影响下很多建筑行业白马估值有所降低，但看全年，大票、小票股性不同，不是非此即彼、此消彼长的关系，基建增速或许不会太差的，央企的业绩增速预计仍将保持10%以上的增速，大央企此时存在较好的配置机会。

进门财经APP路演预告

4月9日

19:30  #专场  长江证券|交运首席韩轶超：中国快递生命周期理论

19:30  #专场  长江证券|通信团队 北斗迎“黄金投资时代”

19:30  #专场  东吴证券|电话会议：“大消费联合会议系列7 消费股一季报前瞻

20:00  #专场  长江证券|四月十大金股

20:00  #专场   长江证券|宏观固收首席赵伟：繁荣的顶点

20:30  #专场  长江证券|钢铁首席王鹤涛：宝钢股份——龙头比较优势再审视

20:30  #机构通  华金证券|中小创首席谭志勇：庖丁解牛

21:00  #专场   长江证券|长江大消费周度专题研究

4月10日

10:00  中国交通建设2017业绩交流会

15:00  #机构通  天风证券|有色首席杨诚笑：继续坚定看好新能源上游

15:30  #机构通  招商证券|化工首席周铮：本周化工市场行情和主要观点

20:00  #机构通  招商证券|建筑王彬鹏：清库结束后，PPP该如何看

20:00  #专场  长江证券|非银&银行：金融行业年报综述

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