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编辑丨小胖

作者丨尼克陈

本文由盎司财经原创，感谢分享

又到了一年一度的年报披露期，A股上市公司纷纷交出了2017年业绩“成绩单”，在歌尔股份等同行业公司赚得盆满钵满之时，共达电声却显得异常落寞。

根据共达电声最新业绩快报披露，公司业绩突然遭遇“断崖式”闪崩；数据统计显示，2017年公司录得净利润-1.73亿元，较上年同期减少1058.43%，且创出历史最低。

令人感到诧异的是，在共达电声的业绩说明里，给出的两大巨亏理由并非来自主营业务；“罪魁祸首”竟然来自公司这两年一直想转型进入的影视文化行业，且两笔损失额度计提竟高达1.1亿元。

更令人始料未及的是，在公司公布完业绩快报后的短短数日，第一大股东潍坊高科突然完成“撤场”并交出公司实际控制权，而作为小米生态链企业的“接盘侠”，刚刚接手公司却又“闪电”质押大笔股权。

顶着“小米生态链公司”控股公光环的共达电声，一时间被外界广泛质疑已彻底沦为“套现棋子”、“资本玩物”，公司未来又将何去何从，牵动着整个资本市场的神经。

经营业绩持续低迷，共达电声“触电求生”

2001年，创立于山东省潍坊市的共达电声，一直从事微型麦克风、微型扬声器等声音类产品的研发、生产与销售，公司与瑞声科技、歌尔声学属于同行竞争对手。

虽然共达电声一直宣称自己为“全球领先的微型电声元器件提供商”，但从电声元器件市场份额来看，在港股上市的瑞声科技作为龙头老大，已经占据了市场很大的份额，歌尔股份紧跟其后，两者在市场的绝对“统治实力”让其它厂商经营十分吃力。

2012年，对共达电声而言绝对具有标志性意义；随着公司成功挂牌深圳中小板市场，共达电声迎来了发展的最佳契机。但结果却事与愿违，随着电声元器件厂商的业务逐步向龙头公司聚焦，共达电声上市第二年就出现“业绩变脸”主营业务长期出现增收不增利的状况。

财报数据显示，共达电声除2012年上市当年，创出近五年最高的4355万净利润外；在其后的2013-2016年间，虽然公司营业收入年年出现增长，分别达到5.07亿、6.54亿、7.05亿、7.16亿，但公司净利润却始终维持低迷水平。

从2013年起至2016年，公司净利润长期维持1000万-2000万水平，净利润率亦从10%瞬间回落至不足3%；更为糟糕的是，公司流动负债长期维持95%以上的紧绷状态，如果不是上市公司经营性现金流还算充沛，共达电声早就会遇到巨大的麻烦。

“穷则思变”绝对不仅对于个人而言，对于所有上市公司来说亦如此；对于公司经营出现的困境，控股股东潍坊高科开始为自身和上市公司谋划了两条出路： 

对于自身而言，已经开始计划“抽身”；作为公司第一大股东潍坊高科原先持股比例较高，占总股本的42.3%；2015年初，限售股解禁期刚过，潍坊高科就突然以每股12元的价格，将1亿股股票（占总股本27.7778%）减持给了四个受让方，只剩下不到15%的股份。

对于上市公司来说，潍坊高科决定放手“赌把大的”；随着近些年国内影视文化产业发展欣欣向荣，多家上市公司谋求拓展该项业务，共达电声亦瞄准了这一领域，欲进场分食这块“大饼”。

“触电”变“触雷”，大股东卖壳“跑路”

2015年底，在寻觅了多个潜在并购标的后，共达电声突然对外抛出了一揽子并购案，拟通过发行股份和支付现金的方式，购买春天融和、乐华文化两家影视公司的股权，其估值分别为18亿和23.2亿人民币。

说到这两家公司，在国内影视圈颇有些名气；春天融和曾投资制作《北平无战事》、《厨子戏子痞子》、《黄金年代》等多部热门的电影电视剧，而乐华文化则拥有韩庚、周笔畅、黄征等多个国内顶尖的签约艺人。

然而，事情的进展并不如共达电声想象的这般顺利；先是因业绩补偿较低被问询，后又因国内监管政策出现急剧变化；在纠缠了近一年后，共达电声最终撤回了这两项收购案。

此后，上市公司仍试图重启对乐华文化的收购计划，但最终却遭到乐华的“无情抛弃”而宣告并购失败；至此，共达电声从制造业跨界影视领域的目标就此化为泡影。

虽然上市公司重组宣告失败；但彼时，共达电声曾先期投资6000万，联合其他合伙人设立喀什双子星光文化投资基金企业，专门用于购买春天融和65.41%的股权；此后，公司又于2016年分三次为春天融和提供了近2亿元信用担保。

然后最终事与愿违；随着春天融合影视业务出现“困境”，两笔先期投入最终演变成了共达电声的亏损计提；在多次试图转型未果后，“心灰意冷”的共达电声实控人潍坊高科终于彻底萌生退意。

起初，潍坊高科曾打算以5亿元价格将所持近15%的股份，“甩卖”给*ST鲁丰实控人于荣强；然而，这笔交易最终并没能顺利完成；最终，共达电声突然“一股脑”的转让给“小米生态链公司”——潍坊爱声声学科技公司。

“接盘侠”来头不小，共达电声恐沦为“新资本玩物”

作为共达电声的“新东家”，潍坊爱声声学的来头可谓不小；资料显示，爱声声学成立于2017年9月30日，公司主要从事声学器件研发和生产，而爱声声学唯一的股东就是万魔声学；换句话说，爱声声学实际上是万魔声学旗下100%控股子公司。

外界熟知万魔声学，还得益于其作为“小米生态链公司”的特殊地位；万魔声学原名加一联创，在2015年完成更名后，公司旗下主打产品是1MORE系列耳机，并找到歌星周杰伦为代言人。

早在2013年，在万魔声学的A轮融资中，就曾得到了小米的“加持”；因而，公司理所应当的成为“小米生态链公司”，通过帮小米做产品代工，短短几年时间，万魔声学就卖出了4000万条耳机，年均业绩成长30%以上；据悉，万魔声学原本计划在2017年底登陆深圳中小创业，但最终却阴差阳错的变成了共达电声的“接盘侠”。

起初，外界对于共达电声存有美好期待，认为依靠大股东万魔声学的既有资源和有效客户，可以为上市公司更多市场支持；甚至有观点认为，万魔声学会“借壳上市”。

然而，随着监管层对于A股借壳上市管理越发严格，想依靠购买股份完成“借壳上市”已经变得愈发困难；更为不利的是，早在小米发展之初，共达电声最强大的竞争对手瑞声科技就曾战略投资过小米；所以，最终能否打入小米终端供应链仍是个未知数。

还有一件事颇令人匪夷所思，就在爱声声学完成入主共达电声后的短短数日，新任第一大股东就急匆匆的将所持2160万股份（占爱声声学持有股份总数的39.29%，占所持总股本6.00%）进行质押；从目前来看，爱声声学入主的目的似乎并不在于控股权，或许这正是共达电声再次成为“新资本玩物”的开始。