公众更为熟知的是，李兆会200辆婚车迎娶明星车晓。海鑫集团每个普通员工都收到了500元的红包，从北京请来的婚庆公司将整个县城布置得比春节还热闹，婚礼总共造价500万元。一年零三个月后，这段婚姻告吹，网传他为此付出3亿赡养费。

李兆会"败家"被人津津乐道，不过在业内人士看来，海鑫破产不过是钢铁市场"严寒"的缩影。

早在2006年第一季度，全国钢铁企业大面积的亏损。李兆会面对这场严峻考验，不但没有减产，而且还在扩大生产规模，从2005年下半年钢价下滑开始，李兆会将其父亲留下的旧高炉和炼钢炉都拆了，重建新炉。2008年金融危机爆发后，国内经济受到冲击，钢铁行业同样受到波及，海鑫钢铁停产达半年之久。

不过，国家很快推出四万亿投资计划，各地大上基建投资和房地产项目，这让钢铁行业的崩盘进入"缓刑"状态，也让钢铁业的产能达到了巅峰。从2012年至今，明显的产能过剩更是让很多钢铁企业难以生存。以2012年为例，当年全球钢铁厂的总产能为18亿吨，但总的钢铁订单只有15亿吨。

巨人网络董事长史玉柱认为，政府和社会落井下石也是海鑫落难的原因。他说："海鑫钢铁的生产工艺和品种并不落后，钢铁业务目前还盈利。银行抽贷40亿，导致其流动性出问题；15%贷款利息，导致其负担较重。"

2003年1月22日，农历腊月二十，山西省运城市闻喜县发生了一起震惊全国的枪案——全国工商联副主席、海鑫钢铁集团董事长李海仓，在办公室被人开枪射杀，凶手随后饮弹自尽。

当时，海鑫钢铁是山西省第二大钢铁企业以及规模最大的民营企业，资产总值达40亿元。而对于公司所在地闻喜县而言，海鑫钢铁的地位就更是重要了，其在当地雇佣了超过9000人，还贡献了县政府的主要财税。当地县委书记曾做过一比喻，"我们县里三顿饭，有两顿饭是海鑫供的，而且是中午和下午。"

这样一家企业突然失去掌门人，影响到方方面面，而各方面都要求它尽快推出新掌门人。

枪案发生时李海仓48岁，春秋正盛，他从未想过自己会死，因此也就没有留下任何遗嘱。所以，新掌门人只能由相关人员推选。

人们第一个想到的人选便是李海仓的五弟李天虎。李天虎当时正担任海鑫钢铁的总经理，全面代表李海仓在外面东奔西跑。据当地人回忆，李天虎性格最像李海仓，这也是李海仓在五个兄弟中独独重用他的原因。而且，李天虎在总经理这个位子上已经干了8年，颇能服众。

另一个人选就是李海仓的创业搭档辛存海。辛存海当时正担任海鑫钢铁的副董事长，在当地也颇有名望。他很早就跟随李海仓了，早先担当李海仓的秘书，公司做大后转任行政高管，慢慢做到集团副董事长。

靠谱的人选就这两个，而在这两人当中，要求李天虎接班的呼声最高。

起初，李氏家族的大部分人、海鑫钢铁的员工和关联企业以及当地政府，都希望由李天虎接班。但这一决议始终不能通过，原因是有一个关键人物反对，这个人就是李海仓的父亲李春元。

李海仓和李天虎是亲兄弟，他们家一门六兄弟，李海仓排行老三，李天虎排行老五，而其余四兄弟也都在海鑫钢铁任职。在李海仓遇刺后，海鑫钢铁内部成立了一个临时总务机构——监事会，其中李春元任监事会主席，李海仓的妻子任副主席，其他家族成员列席。李春元在一次监事会全体会议上表态："企业是老三（李海仓）的，请律师来安排继承。"

这句话一出，李天虎和辛存海就知道自己没戏了，因为"企业是老三（李海仓）的。"

李海仓虽然没有留下有关接班的遗嘱，但留下了一个几乎定好由谁接班的股权结构。

当时海鑫钢铁大约有7个股东、10个创业元老，但它的股权分布极不均衡，李海仓一人独占超过90%的股权。

而根据《继承法》规定，这90%多的股权由李海仓的第一顺位继承人，即配偶、子女、父母平均继承。李海仓父母、妻子都健在，还有一双儿女李兆会和李兆霞，共五名继承人，每人各得1/5。

在这种局面下，李春元似乎只能选择放弃儿子李天虎而选择孙子李兆会，因为他加上他老伴的股权只有36%，而他儿媳一家就有54%，如果他支持儿子李天虎，则必然寒了李海仓妻子的心。那样做的话，海鑫钢铁今后还怎么运作？更何况这事传出去也不好听，显得他们老李家欺负人家"孤儿寡母"。

在最后一次监事会会议上，李春元一锤定音："我和海仓的母亲都年事已高，海仓的妻子又没有这个能力，所以只有海仓的儿子（李兆会）来继承。"

就这样，出生于1981年，没有任何工作经历，大学也还没毕业的"富二代"青年李兆会，被命运推上了一家员工近万人、资产40亿的山西最大民营企业领导岗位。

当爷爷开始要求他接班时，李兆会是不干的，因为他觉得自己承担不起。

李海仓遇刺时，李兆会22岁，当时正在澳大利亚留学，读营销和企业管理。之所以能留学，并不是因为他有多优秀，而是父亲的安排。事实上，他从小到大就一直被父亲这样"安排"着。他不是很聪明，学习成绩一直都不怎么好，而且经常逃学，在地里一玩就是一天。父亲批评他时，他就回嘴说，"你都没有关心过我，没有去学校看过我，凭什么管我！"中考时，他的成绩不太好，父亲就安排他出国留学。

这里，提醒读者换一个视角看，李海仓这是把儿子当成囚犯一样来"监管"和"改造"的，他若是活着，可能也不会觉得李兆会是一个合适的接班人。

但接班的程序已经启动，李兆会不能对母亲和爷爷的要求无所回应。据说，他回家后呆呆地守在父亲灵前，思考自己和家人的未来。当爷爷在最后一次监事会会议上宣布由他继承家业时，他说："我要照顾我的家，我的母亲和妹妹。公司是我父亲的，不能让它败在我手里。企业目前的条件比我爸创业时好了不止一千倍，我再做不好，就是我无能。"

接班初期，李兆会就像换了一个人，一改往日贪玩的习气，全身心投入工作之中。据一位海鑫钢铁的董事回忆，李兆会上任后玩命地学习钢铁行业知识，而且很快弄懂了企业内部的运营，并很有悟性地了解了"董事长"的角色：30%的时间是从决策者角度出发来考虑问题，剩下70%的时间是在应付朋友和处理一些琐碎事。公司小的时候以董事长为核心，而公司大了就要靠团队的力量，这时董事长的任务就是与团队在同一个圆周上。

李兆会上任的第一年正值"非典"疫情流行，煤价高涨，用电受到限制，运输也非常紧张。为了解决这些问题，他好几个月都处于连轴转的状态，要经常出差，回来后还要没完没了地部署工作。那段时间，他带领核心团队熬夜工作，经常到凌晨三四点钟，而第二天照常工作。

此外，他还对公司部门进行了局部调整，成立了人力资源部，开始刻意吸收家族外的人才。

上任没多久，他就定下了未来工作方针："精诚团结，稳定人心，内强管理，外固网络。"由于工作勤奋，措施无差，再加上适逢钢铁价格上涨，海鑫钢铁在李兆会掌舵的头两年发展得不错。

2003年，海鑫钢铁的资产总值达到50多亿元，上缴利税超过10亿元，是历史上发展最快和最好的一年。

2004年，海鑫钢铁的资产总值更是达到70多亿元，上缴利税12亿元，还成为当年度中国民企中的"第一纳税大户"。当年8月，海鑫钢铁还在即将兴建的跨海大桥——杭州湾跨海大桥原材料招投标中一举中标。

凭借这番亮丽的业绩，李兆会让公司内外的质疑者哑口无言，甚至把自己和家人吓了一大跳。上任仅一年的他就稳住了局面，赢得各方夸赞，而之后他便开始模仿一个"少主"的样子打造自己的王朝了。

在李兆会接班初期，为防止李兆会因没有经验而导致决策空白或混乱，海鑫钢铁内部成立了一个"总调度室"，实行集体决策和集体领导，成员包括总经理李天虎和副董事长辛存海。换句话说，这个时候李天虎和辛存海还是掌握实际决策权的，但这种局面维持的时间极短。

2003年6月，李兆会批准了"五叔"李天虎辞去海鑫钢铁总经理职务的申请，随后又设法将其在海鑫钢铁的股份悉数清除。这是否是一次失败的"逼宫"行动不得而知，叔侄二人间具体的矛盾也难以考证，不过有两点是清楚的：

李天虎走了，认为"海鑫钢铁离不开李天虎"的预言也破灭了，李兆会很是得意。接下来，他要清除另一个外姓威胁了。

2004年春节刚过，李兆会就免除了辛存海"副董事长"的职务，而改任其为海鑫集团驻太原办事处负责人。辛存海对李兆会的想法心知肚明，他连他"五叔"都容不下，能容下一个外姓人？所以，辛存海很识时务地离开闻喜县（海鑫总部）而赶赴太原，不久就自谋前程了。

副董事长辛存海

在李天虎和辛存海被双双清除后，其他的创业元老就更不敢表示异议了，而家族成员也没有谁敢再挑战李兆会了。

然而，李兆会要经营的是一家拥有9000多名员工的超大型企业，光靠自己肯定是不行的。于是他找来两个帮手，一个是他的六叔李文杰，一个是他的妹妹李兆霞。

李文杰是李兆会最小的一个叔叔，大学毕业后被分配到县法院工作，后来为了适应家族事业而辞职到武汉科技大学进修冶金专业，然后又去澳大利亚进修国际贸易。与五叔李天虎相比，六叔李文杰要文静得多，在理念上也更接近李兆会。李兆会任命李文杰为集团总裁，以接替李天虎和辛存海的部分职务，而他自己兼任集团总经理，在行政上与李文杰同时发号施令。

除了六叔外，李兆会还请妹妹李兆霞给自己打下手。李兆霞出生于1984年，比李兆会小三岁，毕业于英国伦敦政治经济学院。李兆霞毕业后，李兆会任命她为董事长助理，既是秘书也是眼线。

经过这样一番安排，李兆会完完全全地掌控了海鑫钢铁，再也没有人能跟他们"孤儿寡母"抢遗产了，海鑫钢铁正式进入"李兆会时代"。

李兆会呆在闻喜县专心搞钢铁大约维持了三年，之后他便离开闻喜县去大都会炒股了。

一份载有李兆会简历的招股说明书显示，他在2006年9月辞去了海鑫钢铁、海鑫实业两家主要海鑫系公司的总经理职务，仅保留董事长之职，将公司完全交由李文杰和李兆霞打理。

李兆会之所以选择此时全职炒股，是因为当时全民都在炒股。2006年到2007年，中国股市发起了一股猛冲猛打的势头，上证指数从1074点最高上扬至6124点，全国人民陷入炒股的狂热状态。因此，要让一个能够调动大把现金的年轻人（李兆会当时25岁），对这股发财狂潮不动心似乎是办不到的。更何况，李兆会之前就已经尝到了其中的甜头。

▲A股2005年到2007年走势图

2004年，李兆会以6.1亿元的价格，从民生银行第十大股东——中色股份手中购入民生银行3.1%的股份。根据某财经媒体调用海鑫实业其后的增减持操作计算，李兆会在这支股票上共套现32.13亿元，整笔交易浮盈26亿元。

对于一个二十五六岁的年轻人而言，这种赚快钱的经历具有致命的诱惑力。

此外，还有一个因素推动着李兆会去炒股赚快钱，那就是海鑫钢铁在主业上遭遇了麻烦。

2005年下半年，钢材价格不断跳水，钢铁行业的日子开始不好过。与此同时，国家又号召钢铁行业淘汰落后产能，海鑫钢铁不得不关停了一批落后的炼钢厂和炼铁厂。随后几年，铁矿石原料价格又不断上涨，挤压着整个行业的利润。在2006年到2007年，海鑫钢铁还一度因无法偿还部分债务而局部停产、停工。总之，各方面压力都推着李兆会去为公司寻找新的盈利增长点，而炒股无疑是最短平快的方式。

▲国内钢铁行业盈利状况走势图

在民生银行之后，李兆会又于2007年5月从山西柳林兴无煤矿手中，以2.353亿元收购光大银行8257.4万股股份；2007年9月斥资1.03亿元入股兴业证券；同月，斥资2.15亿元从山西省电力购得山西证券3.84%的股份；2008年1月在民生人寿增资扩股时增持其股票达到33921万股，占总股本的12.56%，排在万向财务、泛海控股、中色股份之后，为第四大股东；2009年1月以12.01亿元购得银华基金21%的股权……

有媒体详细梳理了李兆会炒股的每一笔交易记录，最后测算出：李兆会历年炒股总投入40.589亿元，截至2014年二季度，其股票及套现总值为83.035亿元，投资浮盈高达42.446亿元。

在2007年10月16日A股走入大跌势之前，李兆会已基本停止买入并大量卖出，到2009年之后则基本从股市抽身。

与在资本市场上的风光无限形成鲜明对比的是，李兆会在实业领域陷入巨大的麻烦之中。

中国钢铁行业在李兆会入行后盛极而衰，由基础建设拉动的疯狂扩张，逐渐转为产能过剩，并且因铁矿石价格的上涨和2008金融危机的双重夹击，陷入全行业亏损状态。钢企上市公司的净利润率，也从2004年的8.39%下降到2013年的0.48%，而与此同时，全行业的平均资产负债率，却从48.27%上升到2014年年底的65.94%。

▲国内钢铁行业盈利状况走势图

对于李兆会而言，资本市场已经指望不上了，要想维持家业就必须回归实业。

然而等他回归闻喜县时，海鑫钢铁已经差得不能再差了，公司上上下下都萎靡不振。而尤为不振的是六叔李文杰，他于2010年向李兆会递交了辞呈。

六叔李文杰离开后，李兆会将妹妹李兆霞升任为"集团总经理"。

李兆霞上任后进行了一次大调整，在2010年年底裁员1000多人，占公司员工总数约十分之一，同时将员工工资平均上调了20%以上。

在钢铁行业转亏无望的情况下，李兆会又开始探索业务多元化的可能性。2009年，他斥资上亿元，在北京投建中国第一家儿童体验城——世界儿童体验中心，2012年又在青岛建设了第二家。有报道称，该项目已在全国开设了7家，进驻城市包括上海、天津、成都等，海鑫集团内部还专门成立了一个儿童事业部，主管儿童体验城项目，且探索与之相关的动漫、玩具以及儿童医药、服装、教育等领域。此外，海鑫集团还与淡水河谷公司合作，投资20亿元在曹妃甸建设500万吨球团项目。

这些项目让李兆会忙碌了起来，但并没有为他带来什么盈利，而海鑫钢铁的亏损和负债却在进一步恶化。

到2014年"两会"期间，这种恶化达到了一个顶点。当年3月18日，海鑫钢铁全面停产，厂区内的煤场和电厂也已停工，公司拖欠员工工资达好几个月，欠缴当地政府的税金则更是超过了亿元。

受此消息影响，当地工商银行行长带着工作人员上门要账，逼得李兆霞不得不请闻喜县上级行政机构——运城市政府领导出面协调。

当地政府虽然压住了工商银行，但这件事情本身却制造了更大的恐慌，与海鑫钢铁有业务往来的债权人纷纷上门，包括33家金融机构和规模庞大的建筑队、工程公司。据闻喜县法院工作人员透露，运城市中级人民法院接到的要求海鑫钢铁付款的申请人多达4000多户。

海鑫钢铁内部也陷入了混乱，当年5月8日，几百名员工掀起了第一次集体讨薪行动，人们聚集在集团总部大楼，把厂区和办公大楼中间的道路全都封死了，致使车辆无法通行，最后不得不惊动警察，而警察来了之后也只是在那里录像。

讨薪无果的员工开始自谋生路，一些员工在接受采访时说，"工资拖欠得实在太严重，留在海鑫等复产，就等于一家老小等着挨饿。"据他们讲，有超过一半的员工（4000多人）选择主动离职，而想要留下的也几乎待不下去了。海鑫官方5月份发布了一份"放假"通知，大意是"骨干"可以留守，其余人只开40%的工资，对于一线工人来讲也就是1000元左右。

面对这一连串变故，李兆会选择了逃避，既不露面也不回应。而据接近他的人透露，他对于扭转当下困局毫无对策，只是不断地说："不想走（破产）清算。"

海鑫钢铁出事后，也曾出现过试图接盘的情况，包括河北的德龙钢铁和敬业集团，其中德龙钢铁最为上心。德龙钢铁是中民投选择整合钢铁资产平台的四大民营钢铁企业之一，但其工作人员在考察完海鑫钢铁的情况后放弃了收购念头，对媒体表示，海鑫钢铁的债务复杂而可怕，收购可以，但海鑫钢铁必须破产（清算）。

然而，海鑫钢铁的债权人不接受让海鑫破产清算的做法，他们联名向当地政府递交请愿书。在请愿书中，他们表示，启动海鑫破产清算司法程序本身就不可接受，因为那将以"合法形式"消灭他们的"合法债权"。

破产程序最终还是启动了，2014年11月16日，运城市中级人民法院宣布，正式裁定受理海鑫钢铁集团4家债权人对海鑫集团的重整申请，标志着海鑫集团破产重整进入法律程序。

自从海鑫钢铁破产新闻见诸报端，各路媒体就开始为其开具死亡报告，且大都将问题归咎于李兆会是道德有亏的"纨绔子弟"，具体指控大体有五条。

▲华谊女演员车晓


▲李兆会与车晓的结婚照

而这五项指控，仅第一项和第五项沾边，但还没点到点子上。

对于海鑫钢铁破产的原因，李兆会的好友入选企业家史玉柱的回答是："银行抽贷40亿，导致其流动性出问题；15%贷款利息，导致其负担较重"。

史玉柱最清楚资金链断裂对于一家企业意味着什么，当年他就曾因为这个而栽跟头。

然而，这种指责银行的说法似乎也不太有道理，银行没有理由无原则地支持海鑫钢铁，尤其是当钢铁行业持续走弱，同时海鑫钢铁内部又发生了令人不安的情况。

海鑫钢铁的根本问题在于两点：一是它失去了盈利能力，二是它失去了企业家精神。而正是这两点让众多债权人感到极度不安。

李兆会接班后最初两年的盈利可视作他父亲李海仓的余荫，他比较好地继承了父亲的人脉，在经营上没有偏离主航道。但是，他也从来没有建立起自己的盈利项目，故在行业陷入衰退后就更是束手无策了。至于他在炒股上赚钱，一方面是享受了形势红利，另一方面是享用了父辈的关系。而他自己投资的儿童体验城项目，至今也没有明显的成功报道，主业之内就更是一塌糊涂，并且是导致海鑫钢铁走向破产的最主要原因。

2007年，李兆会下令淘汰60万吨落后产能，同时上马新建产能达230万吨的新产业园，该项工程总投资约60亿元。然而，当他把10多亿元投入新建板材厂后，却遭遇价格下跌，于是又最终放弃了该项目。

除了物质层面的危机外，海鑫钢铁在精神层面的危机则更为严重，甚至不可救药。

当初推选接班人时，本来是要推选一位企业家，而李氏家族在这一过程中放弃了对人的要求，改而用资本说话。李兆会接班便是这种心态的产物。

上位之后，李兆会逐渐显现出他不能胜任"董事长"之职的种种征兆。

海鑫钢铁是一家资产规模40亿元、人员规模近万人的地方大型民营企业，要想搞好这样一家企业，要搞定方方面面：政府方面要通畅，而且要有一定的热度；公司骨干要笼络得住，让大家觉得舒心、有奔头；基层员工也要亲近，让整个团队鱼水一家、有凝聚力。而李兆会的做法与这些原则背道而驰。

而他上任后，海鑫与当地政府的关系便开始走远，之后甚至只剩下了公事公办。闻喜县委宣传部的一位官员曾抱怨说，"我们县长曾经想拜访李兆会，最后都没有成行。李兆会自从接手海鑫以来，每年露面的次数屈指可数。"

在对待企业高管方面，他赶走五叔李天虎本是可以理解的，因为对他的威胁毕竟太大了，但调走辛存海就完全没有必要了，而且非常愚蠢。辛存海是一个外姓人，在李海仓在世时都没有被重用，担任的都是些名声大权力小的职位，对李兆会没有实质性威胁，更何况他又没有有力的旗帜。故赶走辛存海就等于向世人昭告：李兆会容不下任何人。

接下来李兆会又把六叔李文杰请来当帮手，这个人并不是钢铁行业的行家里手，在企业运营和业务开拓上并无所长。但这可能就是李兆会选他的最重要理由——没有能力的人也就没有威胁啊。

重用弱者也就罢了，你倒是把自己变成强者啊，但没有报道显示李兆会曾交过什么行业内的大佬朋友，或是在行业社团内担任什么公职。倒是不断有报道称，他从上任之后就不见什么人了。据海鑫员工透露，李兆会治下的海鑫大厦比机关大院都难进，有三层门卫，每一层都要填单子，每个楼层还装有大量摄像头，李兆会的身边总是伴随着保镖，他要是外出则会有好几个保镖亲随。

以一个外人的视角看，这不像是一个对未来抱有希望的年轻人，而更像是一个时刻提防别人谋财害命的老头子。

我们不禁要问，李兆会接掌海鑫钢铁的目标是什么?

其实，李兆会早在接班会议上就给出了答案——"公司是我父亲的，不能让它败在我手里。"换句话说，他唯一的追求就是不落下一个"败家子"的名声，为此他就必须做到两点：一、不能让别人抢走父亲留给他的遗产；二、不能让这份遗产在数额上下降。

他赶走李天虎和辛存海是为了解决第一个问题，而全职去炒股是为了解决第二个问题。

正是因为这样的心态，所以他不可能像人们期待的那样海纳百川，对于他而言，所有能人都是威胁；他也不可能像人们期望的那样坚守实业，因为坚守实业的人必须对自己、对行业有信心，而他对自己和行业都没有信心，当行业出了大危机后，他的第一反应是赶紧找一个能弥补盈利下降的办法，而炒股最符合他的这种心理。

后来，股市没得赚了，他就被迫回归实业。他发现似乎没有什么好办法能阻止公司持续向坏，于是他悄悄进行一项保全家族资产的行动。2010年年底，他将原料采购与成品销售业务，从海鑫集团旗下的海鑫实业剥离，转给了一家叫"海博鑫惠"的贸易公司，而这家公司其实就是他的另一个马甲。之所以启用这个马甲，是因为它与海鑫集团没有任何股权关系，后来也与他本人没有了任何关系，成为他妹妹李兆霞的一份私产。一份资料显示，海博鑫惠到2012年年末时总资产已经达了94.93亿元。而更让人大跌眼镜的是，向法院提请启动海鑫钢铁破产重整的4个债权人中，竟然包括海博鑫惠。换句话说，李兆会安排自己的妹妹起诉自己，以保（tao）全（kong）海鑫钢铁的资产。

从根本上讲，李兆会从来就不是一个企业家，他的所有行为都更像是一个守财者。对于他而言，父亲留给他的不是一个欣欣向荣的事业，而是一大堆需要处理的麻烦和一个必须保住的数字；父亲传承给他的也不是榜样的力量，而是巨大阴影下的自卑，以及无法摆脱的对失去财产和生命的恐惧。

一家大型企业，选择一个活在自卑和恐惧中的人做掌门人，其命运已不言自明。

补充阅读：

1、李兆会是不是投资高手？

相比资本市场打拼的众多股民，李兆会以40.589亿元的投入获得42.446亿元的浮盈，投资业绩可谓相当出色。那么，他是不是一名擅长此道的高手？

最赚钱的投资来自一、二级市场套利

李兆会炒股劲赚40余亿元，最重要的贡献来自3只股票：民生银行、兴业证券、山西证券。其中，民生银行给他总共带来了26亿元的投资收益，而投资于兴业证券的1.03亿元最终变现为9.682亿元，收益率达840%。这3只金股给李兆会带来的盈利合计35亿元，占其股市总获利的8成以上。

值得注意的是，海鑫所持民生银行股权是在后者股权分置改革进行前从中色股份手中购买的社会法人股；兴业证券股权是其上市前增资扩股时认购的，属于IPO时的首发原始股份；山西证券的股权获得和兴业证券类似，是在其启动上市股改时，从山西国际电力公司中转让而来的原始股。

而李兆会对这三只股票的减持时点选择也基本一致，都是在股权解禁后一两年内就出售。简而言之，李兆会在这三者身上获取的，均是一级市场到二级市场的套利价值。

圈子内交易疑云

能获取法人股或原始股，和李兆会的人脉资源不无相关。不过"没有永远的朋友，只有永远的利益"，这种人脉基础，或许来自彼此间的利益让渡，民生银行和华冠科技（600371，现万向德农）的股权买卖能深刻体现这一点。

以获取民生银行股权为例，在这笔李兆会最终收益达26亿元的大买卖中，鲜有人注意的是，中色股份在转让时将股权分成了三份，于2004、2005、2006三年分别进行交割。中色股份公告中给出的理由是，公司一次性不需要那么多现金，为了避免造成资金闲置浪费，故分步转让等。但这对于受让方海鑫实业无疑好处更大，其一次性筹措现金的压力小了很多。坊间有说法表示，这笔交易是李海仓在世之时就已谈妥，李兆会只不过是按部就班完成而已，但从中色股份的交割安排看，协议签署已是2004年12月，显见由李兆会来主导。

对于海鑫，更有利的还不止于此。表面上看，双方签订的协议中，三次股份转让的价格分别设定为3.5元/股、3.71元/股、3.94元/股，逐步增长；但实际上，民生银行在这一时期持续分红送股，而中色股份将待转让股份的衍生股份及红利也给予了海鑫，海鑫实际接手的每股价格连年下降。

2004年12月，海鑫实业受让第一批5400万股，成本为1.89亿元；2005年9月，海鑫受让第二批7920万股，成本为2.324亿元（从最初协议价扣除了红利分配），每股对价仅为2.93元/股；第三次受让时，中色股份所持民生银行股份已经变成全流通股（民生银行于2005年10月完成股改），因此，其一度反悔拒绝交割，而被海鑫实业告上法庭，后经"友好协商"，海鑫撤诉，双方重新签订补充协议，海鑫实业以赔偿0.25亿元的微小代价，以总转让款1.845亿元获得了6809.922万股民生银行股份，每股成本为2.71元/股。而此时民生银行股价已在10.2元/股（表6），较这一成本高出了四五倍，其中差价合计超过5亿元。

有一点不能忽视的是，此项交易敲定时，中色股份大股东为国资背景，二股东为鲁伟鼎控制的万向资源（占股10%），且中色股份还和海鑫钢铁同为民生人寿的股东。在推动此项交易的背后，万向系有没有起到积极作用？当第三次交割引发诉讼时，是谁居间调停，大事化小小事化了？我们不得而知，只是，李兆会对于鲁伟鼎，有过类似的利益让渡行为。

2004年万向三农先行入股华冠科技，由李兆会控制的上海海博鑫惠国际贸易有限公司（简称"海博惠鑫"）随后也接手了华冠科技21.25%的社会法人股，每股成本1.76元。在两年后的2006年5月27日，李兆会将这一股权原封不动，以2元/股的低价转让给万向三农，而当时华冠科技的流通股价已达8元/股。在这一股权交易后两天，华冠科技即发布股权分置改革方案。李兆会此举无疑是帮了鲁伟鼎一个忙，令后者的大股东地位更加稳固。

他和鲁伟鼎的交集，还不止于此。在鲁伟鼎执掌的民生人寿中，海鑫钢铁为第四大股东，民生人寿每次增资扩股，海鑫钢铁都跟随加码，即使在已经淡出投资江湖的2011、2012年，表现出难得的坚守。此外，海鑫钢铁还曾向万向系旗下的通联资本转让过民生人寿股权。

根据光大银行2010年的一季度报，海鑫钢铁曾将其持有的8257万股光大银行股权进行质押，而质押权人为浙商银行股份有限公司西安分行。浙商银行恰为万向系下金融机构，民生人寿、万向财务、万向控股均为浙商银行股东，三者合计持有浙商银行8.99%股权，实际相当于其并列第二大股东。鲁伟鼎本人自2007年起担任浙商银行监事会主席。

万向系之外，海鑫和希望系、泛海控股也有不少交集，共同投资过民生银行、民生人寿和光大银行。这或许得益于李兆会之父李海仓留下的精神遗产。有时，投资或许就是个圈内人联手的故事。只是，在海鑫钢铁爆出深陷危机之后，唯有打算参与辽宁成大定向增发的史玉柱，在微博上为李兆会这个"年轻人"喊不平。

2、"败家"结局能否避免？

最近两个月，海鑫钢铁的新闻平息了很多，无论其重整结果如何，李兆会的继承故事都令人唏嘘。

可以断定，李兆会今日溃败，主要败在实业。从财富传承的角度而言，李兆会及其背后曾经成为山西首富的家族，或许都可以有更好的选择。

作为仓促接班的富二代，李兆会本人热衷炒股，不喜实业，无论其内心偏好还是比较优势，都明显倾向于投资而非实业，这并不为错。但在继承的责任下，他不得不将实业挑在肩上，却又疏于打理，任由其无序发展，最终溃败。对于家族事业，这是否最优选择？如果他和家族能够直面现实，选择及早退出，将海鑫控股权转售他人、回收现金，或交由家族内部他人，自己当个纯粹的投资客，岂非逍遥得多？李兆会与海鑫钢铁的命运或许都会改写。

李兆会的另一失误在于，这些年，他一直动用海鑫实业、海鑫钢铁两大主体在资本市场进进出出。尽管整体看其股市投资并未失败，尽管2009年后他已不再主动进行金融投资，但此时，海鑫钢铁实业经营的失利已开始显现，其投资收益被实业下行的利润所淹没。

如果李兆会当初能够成立一家专门的投资公司，将实业经营和资本运作平台区分开来，将家族企业的经营与家族财富的管理区分开来，无论对其自身、家族还是家族企业，都更为有利。可惜的是，由于运作不尽规范，兼且不谙财富管理之道，李兆会犯了中国许多家族企业都会犯的错误，将风光的股权投资和艰难中挣扎的实业捆绑在一起，将财富管理和实体企业的资产收益放在同一个篮子中，权属不清，成本收益界线模糊，终致是非难辨。

或许，成立于2005年的惠宇投资或北京和嘉，曾寄托了李兆会打造独立投资平台的希望，但是，它们为何没能成长为李氏家族的财富管理平台？由于未上市的海鑫钢铁公开披露信息有限，许多真相仍在重重迷雾之后。