来源：天眼查、每日经济新闻
编辑：A股君
导读：1月，受A股股价低迷的影响，华谊兄弟的股价大跌。1月21日晚间华谊兄弟发布公告称，冯绍峰、杜淳和跑男四员（李晨、陈赫、杨颖、郑恺）买进股票并宣布一年不退股，以期维持股价。
其中，冯绍峰以35.15万股投入最多，李晨以34.27万股、杜淳34.02万股紧追其后。入股最少的AB（杨颖）也通过黄镜清股票账户买入26.5万股。以华谊兄弟1月21日均价29.17元计算，6位明星此番增持耗资约5438.16万元。众明星说护盘是因为对于华谊兄弟的信心和价值的认可。
今天伴随大盘的上涨，华谊兄弟也大涨3.87％，收于28.45元，李晨和Angelababy等明星终于解套有望了。
小编稍稍查了一下，与其说是几位小主护主心切，不如说是礼尚往来。
（东阳浩瀚投资图，可左右滑动）
华谊旗下子公司东阳浩瀚，股东包括此番宣布增持的李晨、杜淳、冯绍峰等6位明星艺人。财务数据显示，东阳浩瀚影视的所有者权益仅为1000万元。而2015年10月，华谊兄弟宣布以7.56亿元的股权转让价款收购东阳浩瀚影视70%股权。翻了多少倍，小编都数不清几个零了。正所谓，来而不往非礼也，几位小主真真切切是饮水不忘挖井人。
同时，华谊兄弟去年还以10.5亿元的股权转让价款收购了浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称东阳美拉）70%股权。而其交易对手包括著名导演冯小刚以及知名制片人陆国强。需要指出的是，此次交易的溢价更高。截至公告发布当日，东阳美拉所有者权益为-0.55万元，注册资本只有500万元。交易以冯小刚、陆国强承诺的目标公司2016年税后净利润的15倍（15亿元）为估值。
ps：比起上面几位，范冰冰玩资本市场貌似玩的更遛：上周，A股上市公司唐德影视宣布拟以现金方式收购范冰冰的无锡爱美神影视文化有限公司51%股份一事，在资本市场引发不小的争议。爱美神成立于去年7月30日，今年1月29日才被核准，注册资本只有300万元，而根据唐德影视的公告推算，在此次收购中，爱美神的估值不会低于7亿元，多数报道的预测将超过10亿。有股民留言说：“范爷这是到股市抢股民的钱来了。”
通过这两笔投资，华谊兄弟对明星IP的重视程度不言而喻。华谊兄弟在公告中明言，此举是为了加强项目贮备。事实上，华谊兄弟老板之一的王中磊也曾表示，“我认为娱乐产业已全面进入明星驱动IP的时代”，娱乐产业竞争的本质在于注意力的竞争，而明星是获取用户注意力且聚合各种生产资源的最佳桥梁。
来源：中银国际和中金公司研报
一、华谊兄弟业务布局：影视娱乐+互联网娱乐+实景娱乐
1、影视娱乐。 影视娱乐是华谊兄弟的起家产业，电影、电视、艺人三轮驱动。
2、互联网娱乐。 2010 年进入互联网游戏产业，首先投资掌趣科技 23%的股权，后来掌趣科技成为第一家上市手游公司，目前成为手游行业领导企业；2013 年华谊兄弟投资控股银汉科技，目前市值 13 亿元。 同时华谊兄弟开拓互联网新媒体，以员工持股的方式成立华谊创新，今年将在新三板上市。
3、实景娱乐。 华谊兄弟实景娱乐从 2012 年开始布局电影小镇项目， 公司计划在 3 年内在全国范围内打造 20 个电影小镇项目，通过出售商标使用权（每个使用权价值一个亿）、投资占干股、综合收益分成（每年 8%-9%）三种方式获得回报；预计未来旅游板块的投资项目将产生 180 亿的综合价值，将带给华谊每年超过 15 亿的净利润。
二、公司战略定位：中国迪斯尼
IP 更加准确的含义是指作品，而作品的背后最重要的是有能力创作作品的人，华谊这几年所做的战略投资就是为了获得这些作品的内容引擎，将来所有的内容都是由这些引擎产生，为公司创造出巨大的价值。
公司对未来整个战略布局有着非常清楚的目标和模范——迪斯尼。 迪斯尼通过影视、实景娱乐（旅游）、衍生品和互联网娱乐四大产业建立了它的商业网络。
华谊目前已经建立了除衍生品之外的其他三大娱乐产业，目前已经组建商品团队，抢占市场，华谊有着整个电影市场最完整的 IP 内容和版权，所以在商品产业有着先发的优势。
三、中金公司：华谊兄弟的估值和建议
1、一季度扣非净利同比下滑，2016年作品值得期待。
公司一季度非经贡献净利2亿，主要来自于出售掌趣科技的股权收益。扣非净利同期有所下滑，主要原因是2016年同期上映的影片为三部，比2015年的同期七部在数量上有所下滑。公司2016年在未来几个季度将会陆续推出《灵偶契约》《魔兽》《我不是潘金莲》等重磅精品，作品票房值得期待。
盈利预测考虑到影视行业上游愈发激烈的竞争态势及公司在影视作品方面业绩的波动，下调2016年净利2.6%至11.82亿元，下调2017年净利8.7%至13.17亿元。
2、估值与建议：2016年对应当前股价市盈率约为35倍。维持推荐，目标价64元。（编者注：华谊兄弟4月5日收盘价位28.45，按照该分析师的估值，华谊兄弟现价距离64元存翻倍空间。）
［以上内容为作者个人观点，仅供参考，不作为投资建议］
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