林峰
旭辉控股（集团）有限公司执行董事兼行政总裁
干活总是很辛苦，于是人们总希望能通过一些一夜暴富的投资来实现财务自由。但投资是一个技术活，往往败多胜少，回顾这些年我们非主业的一些小投资，也大多效率不高，甚至亏损。
不过塞翁失马，可能收获的经验教训就是一笔最大的回报财富。记得看过一篇文章，文中分析了大量私营企业之后，发现一个有趣的现象：绝大部分企业败亡的原因，都不是由于吃喝嫖赌、胡乱挥霍，而是因为盲目投资。
所以做任何投资之前，一定要想好自己的战略目标是什么？战略不是选择要什么，而是选择应该舍弃什么；战略不是看当下要改变什么，而是看未来什么不变；战略也不是看什么最好，而是看什么性价比最高、匹配性最好。
投资一个项目，所有条件都对，才能汇集成最后的成功，有一个条件失败，可能就整个失败，好比一次火箭升空。如何能投资成功我不知道，因人而异，因时而异，因要素而异，但失败的经验教训我总结了一些，变成自己的十条戒律，供给大家参考：
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风口不投
只要站在风口上，猪也能上天，很多投资人都想找到风口上的那只猪，但最后往往发现，找风口的概率跟找六合彩差不多，最后猪还是那只猪，但不仅没上天，反而被炖了粉条。像阿里巴巴一路走来，当时做互联网的公司不知有多少，最后一将功成万骨枯，跟对的概率小之又小。就算你找对行业，也等待时机等行业内部诸侯争霸的大局已定时，找头部的一两家公司出手，这时风险小一些，但猪已经明确可以上天的时候，价格也是天价了，比如当年IBM和现在的独角兽，回报率综合算下来，不比传统的一些产业高了。我觉得自己不会有那么好的运气，被炖粉条或从半空中掉下来的概率比较大，所以还是别找风口了。
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巨额回报不投
我们要相信天上是不会掉馅饼，一个项目如果看得到的回报就是巨大的，那要么是一个诱饵，要么项目本身风险巨大。永远不要被回报遮住双眼，要看到的是馅饼后的陷阱。我曾经遇到过，拿几个亿的项目来骗你几十万块钱的也有，苍蝇也是肉，也许后面还有套路的，几十万如果上当了，可能再要几百万试试，之后再几千万也可能。如果项目本身不是诱饵，也别轻易投，去过赌场的都知道，赔率越大的概率越小，而投资决策是要做大概率对的事，不要去赌小概率事件。
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投一个公司本质，不仅仅是一个商业模式，更重要的是一个团队。战略方向对是前提，但只有靠谱的团队才能把目标干成成果。看一个团队，尤其是作为团队核心的领导者是否靠谱，不是看他有多擅长于表达，而是看他的专注与实干能力。如果一个团队跟你谈产品时眼中没有光、在谈融资时过于热情洋溢；在谈客户导向时毫无痛点，在吹嘘过往经历时夸夸其谈；在谈价值创造时平平无奇，在谈人脉条件时滔滔不绝；在谈战略方向时好高骛远，在谈管理落地时不知所云；就基本上靠谱的程度就不大，悠着点看，哪怕方向正确，他们也可能干砸了。
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术业有专攻，每个人都不可能是通才，对一个领域的了解是需要很长时间的。投一个不熟悉的领域有太大的不确定性，经济学原理告诉我们，不确定性就是风险，风险越高就要有越大的对价来补偿，否则就得不偿失。不熟悉的领域投资，比赌博的风险还高，如果初判项目有可行性，可以选择跟投，即找到这个领域最专业的投资机构，如果他们判断可行，愿意投资，你再跟小部分。日常可以积累一些你感兴趣未来有发展潜力的行业，构建一些专业投资机构的朋友圈。
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有些项目看起来模式和回报都还可以，如果你判断价值观不对、合规性有风险，也建议不投。不合法的肯定不用说了，碰都别碰，灰色地带是目前法律没有说不行，但你判断持续发展下去可能外在条件会发生很大变化，监管会更加严格，或与你的价值观不相符，这样的公司基础不牢，不容易做大。比如说以前的一些环保条件达不到的炼钢厂、没有项目把关能力的P2P公司、类赌博的软件游戏公司等等，都不容易走长远。
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还有一些项目是周边的亲朋好友找上门来的，比较不容易处理，其实很多你明明判断不可行，你也不好意思说，在他们从阿波罗登月一直谈到马云创业的时候，你也会觉得是不是真的给人家一个机会，说不定他真能成。当然，结果是发现所有因为人情而放弃原则的项目都没有一个好的成果。这种投资如同借钱，以后他也会找各种理由回避你，最终结果你可能会少了一个朋友，所以宁愿送一些给他，也不要投了。
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前进之时，一定要想好撤退的路线。所有的投资都要想着未来怎么退出，特别是本金的退出，一定要有时间计划及兜底方案。一项投资的回收可以是分红，上市或股权回购，优秀的投资机构往往把各种方案都写在了投资协议上，不仅有退出的时间、退出的价格、退出的方式，甚至连僵局机制和退出的担保措施都考虑在内了。没有退出机制的纯财务投资者，有可能地位比股市的小散户还不如。
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在投资之前，要仔细评估项目退出的周期，再跟你手上现金的周期对比一下，如果不匹配，建议就不要投了。短钱长投，常常是脖子上一个致命的绳套，见过身边不少朋友，在资金面宽松时拿钱太容易，也没看项目周期就随便投，过两年融资到期，银根抽紧，这时候不是打折卖资产就是股票被雪崩式清仓。长钱短投会好些，不会出人命，但是效率会不高，要投好几次而且容易有空窗期。周期匹配，再富余一定余量才是最合适的，如果周期不容易判断，最好的办法是少用杠杆。
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相比于财务投资，我们更倾向于战略投资。特别是在相关联行业上还有很多投资机会时，当然优先把资源投放在能够互相赋能，形成战略生态圈的行业上。这些行业有机会在主业的平台上共享资源，叠加赋能，形成航母舰队的协同效应，从而使主业更夯实，关联行业更快发展。BAT、小米等企业现在就在推行这样生态圈投资，以母平台打造未来舰队。战略投资的回报从各个维度上都会超过纯财务投资。
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做任何一项投资，先不要看它的利润和好处，而是想想最坏的情况会怎么样，你能不能承受。没有赢之前要先想着输，做最大的努力同时做最坏的打算，只有这样你才能客观判断，同时在最困难的时刻，更容易坚持下去。当然，输不输得起，不仅与投入多少有关，还与心理有关，包括风险偏好度和精神压力。我们的原则是：一项你输不起的投资，不管有多好，都不要去投资。
每当要做投资决策时，可以把上面十条教训戒律在心里过一遍，特别是在钱多的时候，因为这个时候不是赚到了钱就是很容易借到钱，最容易信心爆棚、头脑发热，也最着急把钱投出去，投资决策的质量通常不高。因此要更冷静，要对自己客观认识，要有系统机制来控制投资冲动，要敬畏市场尊重规律，要有所为有所不为。踏空不会死人，套牢却是要命。
行稳方能致远！
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