A股：风向变了！一个重要信号问世，下周或将迎来“新篇章”？

三大指数呈现横盘震荡格局，黄金、草甘膦、工程机械、水利建设等概念板块领涨两市，渔业、云游戏、水产品等概念板块继续走弱，整个市场再次迎来普跌状态，没有一个持续的赚钱效应，场外资金是不会进来的，行情总是在局部热点中围绕，下午市场拉大金融，金融也算地产的延伸，力度和持续性不太好，要新题材才能打出高度和持续性。

截止收盘，北向资金净流出6.27亿，近期可以看出，北上资金也不再是一边倒的“助攻手”了，反而是另一种转变，这个转变不仅仅是因为“我们市场表现不好了，所以北上资金撤走”的浅薄理解，而是在资本市场里，暴露出内地投资者的不成熟和某个金融市场中的脆弱性。

在当下，市场的变化不是普通散户能够左右的，主要有两个方面，一方面我们不时听到机构代理人的铩羽而归，比如那个千锤百炼的金亨俊等，另一方面我们也能时不时看到某某私募经理人脱下战袍，回家种田的消息， 这正说明市场的变化不是简单的走马换将那么简单，而是整个市场意义上的资本流动大转折。

一个重要信号问世

近期，本年度公募REITs首次面对公众投资者正式开售，发行开始就受到资金的追捧，发行仅仅1小时，新基金认购规模就已经超过了100亿元，按照新基金面向各地发行0.75亿份（9.399元/份）、7.05亿元的募集规模要求，公众投资者部分的比例配售已成定局。

另外，随着华夏中交建REIT进入市场，基础设施REITs将扩容至12只，据业内人士表示，我们的存量基础设施资产价值将超过百万亿元，若证券化率达到1%，基础设施REITs的潜在市场规模将达到万亿级别。

市场解读

从本次市场反馈来看，虽然市场上的坑很多，但申购新上市公司往往是坑最少的一种，之前的时候一只肉签还能赚个几十万，不过随着市场扩容的加剧、叠加行情陷入低迷的调整势，这种无风险套利模式或将成为一种坑。

就在今年，上市的公司破发率大幅增加，近一周7只上市的公司中，更是多达5家公司出现破发，占比高达71%，包括这次上市的N普源更是下跌34%，让中签者吃大面，普源精电的主营业务是数字示波器、射频类仪器，属于精密仪器的一种，若处于之前5G概念火爆、或科创板火爆的话，也不至于表现出一上市就下跌的惨状。

当前，科创板类公司处于下跌趋势，其中科技类公司更是出现了不少腰斩，顶着这样的压力上市，破发自然是大概率的，加上近期市场对未有盈利的公司似乎都不太友好，如果还用高价格发行的话，那上市首日下跌就不足为奇了。

比如，之前的创新药龙头百济神州也是一样，连年大幅亏损上市，首日下跌16%，然后是一路下行到现在仍近腰斩，打新的若没出已亏近40%，无疑给大部分投资者敲响了警钟，像之前闭眼申购都能赚钱的时代已不复存在了，只有处于好赛道、行业与公司景气度良好且估值合理的，我们才好去申购。

对于这种高频破发，八哥认为一方面是由于市场人气比较弱，存量资金博弈下对新上市公司不感冒了，另一方面更是注册制全面推动下的必然现象，毕竟上市公司的发行已常态化，发展前景与想象力的行业公司，自然也不受资金待见。

须注意的是，历来高频破发的时候，也是市场情绪见底、行情处于历史性底部的时期，近一周破发概率超过7成，是否也意味着行情处于一个历史底部？八哥认为当前震策底是比较明确的，其对应的是沪指3023点、创指2462点就可以看出来了。

不过，前期八哥的内容也提到，市场底都不会与震策底同步，特别是创指，中期破前期低点的概率很大，沪指的概率则到一半，从大级别的角度看，创指自之前探底到1184点来，到最高点的3576点，整个指数涨幅是3倍，其中注册制改版、与新管的影响下，各地流动性超级宽松占主要原因。

此外，外围主要经济体通胀异常高企，纷纷开启了加息周期，米联储更是宣称未来加息50个基点将有几次，而且还叠加缩表的动作，这必然会促使各地资本市场高估值板块出现下跌，近期科创板指数的大幅下跌，就是因为估值过高导致的。

当然，创指估值也不便宜，在各地流动性收紧下，受到冲击也是难免的，近期创指也在持续走弱，八哥觉得中期大概率还要创新低，沪指则由于银行、大基建所把守，本身估值很低，特别是银行与央企大基建品种，估值可以说是十年最低。

而且，当前高层又是推动基建来稳增长，此类公司走强则会让沪指走的稳定很多，由此来看，中短期方面低估值稳增长类蓝筹表现会由于战略性新兴产业，这里我们主要挑选前几年没有上涨，但业绩却能稳健增长、且受益于稳增长的传统大蓝筹，把握好当下低位的机会。

后市观点

八哥认为，虽然近期指数在继续震荡，但市场还是存在结构性机会的，比如稳增长这个方向机会就很明显，本次领涨的一些板块再度集中在大基建方向，这也充分说明在存量资金格局下，高层的积极导向性也助推该方向成为市场上为数不多的主线机会，因此我们可以顺应潮流，在新老基建的一些细分领域继续挖掘，轻仓不追高，把控好板块的节奏即可。

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