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熊市漫漫，已经让多少人都不知道何去何从？关键在于不知道哪里是底，哪里还要受波及，哪里又蕴藏着机会……12月4日，投资界资深人士Ledger Z capital合伙人于波做客由链天下主办的在线访谈栏目《百媒链谈》，以严谨的语言逻辑对熊市之中的种种问题进行了深度解读，让不少小伙伴听后茅塞顿开。

于波

众所周知，投资人在投资某项目之前，要对投资标的进行详细调研，于波作为一名资深投资人，在这方面做的非常到位。在走访目前正处于风口浪尖的BCH分叉两家公司主体时，他了解了一些信息，对于后续市场的方向可以作为非常好的依据。

于波介绍称：“昨天有个朋友问我比特币或数字货币，这阶段还能不能入市抄底。BCH分叉那天我们去了比特大陆公司。现在对于比特大陆和澳本聪而言，他们的目标是什么？是用BCH或者BSV来取代比特币。所以在这里我劝诫大家，如果没什么资金实力不要去抄底。

因为接下来会有很长的一波慢牛期，什么叫慢牛，就是牛市会来，但是时间会比较长。因为比特大陆和奥本聪他们手里持有最多的比特币。有可能这一波，BTC会被砸到你们想象不到的地步。”

于波同样指出受BCH分叉影响，整个加密市场会受到波及：“神仙打架普通老百姓遭殃。在加密市场上，不断砸低BTC的同时其他币种会整体受影响。因为比特币毕竟还是一个风向标。最后给大家建议，不要去轻易抄底，这是一波慢牛。如果有资金，可以逐步建仓，等待机会。”

年初时1CO火爆，现在很多项目已经惨遭淘汰；去年年底，比特币价格飙升，很多人做了矿工，现在同样很多矿机被卖出了废品价；在币安、火币、OKEx崛起之后，众多资本看到了交易所带来的商机，于是纷纷流向交易所，有数据显示数量达16000多，而现在活跃的只有两三百家，有不少都要江湖见了。

那么问题来了，市场在淘汰哪些区块链环节？背后又有遵循着怎样的逻辑？理解了这些之后，就会最大程度避免入坑。对此，于波同样进行了全面而深入的诠释。

“今年比特大陆在港股递交了IPO申请，但是并没有通过，原因有三方面。第一方面，比特大陆的收入结构，矿机占了90%。第二方面，整个公司的构成方面，营销团队占公司的70%以上，而且营销团队的收入或者提成亦或是整体的分红，远远超过技术团队。第三方面，比特大陆的资产基本都是由加密货币构成。实际上，波动性很大。”于波以比特大陆为例，讲述了投资人眼中并不具备长远价值项目的特征。

同时，他还总结称：“本身区块链就是去中心化的结构，垄断未必是一件好事。无论是区块链哪个环节，没有太多市场价值，或者本身是中心化的，或者属于中间环节的公司或组织，都没有太多价值。 

还有一种，就是收入结构特别单一的环节，特别是容易受市场波动的环节，接下来都会受特别大的影响。所以，接下来矿圈、链圈、币圈的小伙伴，去拿投资或者创业一定要想清楚什么才是有价值或者长期价值的项目。”

区块链整个生态犹如步入“寒冬”，然而，任何一个市场，并不会因为不景气，投资的行为就停止。腾讯、阿里、百度、京东等巨头的崛起，就建立在经历熊市之后，因此，洞悉机会在哪里，才能提前布局，迎来今后市场的爆发。

关于区块链的机会在哪里，于波同样有着投资人的独特视角：“今年有很多圈里面的朋友，资产都缩水了，很大程度是基于整个行业的下行，包括数字货币的缩水，我自己也经历过这种情况，购买过btc、eth、usdt和其他币种，在整体下行趋势里面，大家越来越关注资产价值问题。就我们自己基金而言，有三个好的策略： 

第一是长线投资，因为今年市场整体下行，很多优质的项目估值变得合理了，或者性价比特别高；第二是不动产，实际上区块链圈还是要和传统资产配置去结合，来稳固你的资产结构；第三是今年的美股还是有很大机会，包括接下来的时间；最后我建议大家还是手持一些现金的比例，尤其是对创业还有投资的小伙伴来说，这样可以在整个寒冬里面，找到一些double的机会。”

写在最后

就目前的形势来看，只有当资源集中在几家领域内头部公司之后，才有可能打下牛市的基础，因此，整个市场很可能会继续下行。前些天看到香港家族企业开始购置比特币，于波理解为一种资产配置的形势，而非是用抄底来描述这种行为。可见，加密资产只是投资工具，而非投机工具。想要在今后低风险创造财富，就要更深刻的理解投资和投机的区别。有利的一点是，众多韭菜或许自身的经历，为我们上了很好的一课。

文 | 燚言堂

来源 | 链天下

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