【广证恒生传媒张磊、肖明亮】省广股份(002400) 点...-八卦帝

【广证恒生传媒张磊、肖明亮】省广股份(002400) 点...

内地男星 2016-03-31 10:46:20 191

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事件：

公司发布2015年度报告：实现营业总收入96.29亿元，同比增长51.93%；归属于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比增加28.81%。基本每股收益0.61元/股，同比增长24.49%。10派0.7转增3股。

点评：

数字营销大跨越，强者恒强格局凸显

公司营收大幅增长接近百亿级规模，通过内生+外延的发展模式打造了国内领先的整合营销服务龙头。公司数字营销业务规模突破23亿元，占公司营收24.11%，跻身数字营销领域龙头性梯队。我们认为，品牌广告主向线上迁移成为数字营销下一阶段增长的重要引擎，公司先天具备品牌客户集群优势，能够充分优化开发优质媒介从而提高填充度，通过管控上游品牌客户群、下游掌控丰富的优质媒介资源优势，辅以业内领先的大数据利用能力，将继续延续强者恒强的竞争格局，充分受益于行业高速增长。

升级平台战略，百亿龙头迎风起

2015年公司推进GIMC平台创业，积极落地省广影业、诺时大数据、合宝娱乐、体验营销等引领行业趋势的平台公司，积极整合公司多层次的综合资源，强化激励进行核心人员绑定；强化产业链上下游与海内外业务的拓展延伸，整合营销传播服务的垂直化专业能力与横向跨界能力得到强化。大数据方面，积极与BAT、荣之联等合作，引领数字营销和技术营销新趋势。我们认为，一方面受益于营销服务行业继续维持增长，强者恒强格局下公司业务持续增长，一方面由于公司全产业链的强化布局，从而能够真正为客户提供综合化整合营销的一条龙服务，有利于提高市场渗透率，强化客户粘性。升级GIMC平台战略，将真正为省广再次腾飞助力。

盈利预测与估值

不考虑转增影响，我们预计公司15-17年摊薄EPS为0.61、0.68、0.92元，当前股价对应30、25、18倍PE。考虑公司龙头业绩高增长可持续，后续平台战略带来业绩与估值提升，维持“强烈推荐”评级。