复娱文化（ 831472）在对大规模海外体育资产收购失败后，日前对外宣布即将复牌。此前，高调宣布与门德斯达成战略合作协议，手中掌握C罗、穆里尼奥、草莓音乐节等大IP，蛰伏近一年的复娱文化此次收购又宣告流产。复娱文化是郭广昌在文化领域布局的最重要的一颗棋子，此前一直未能摆脱连年亏损的困境，未来公司将要何去何从？

复娱文化CEO施瑜在接受采访时表示，复娱文化此前的亏损主要是激动网（复娱文化前身）等历史包袱问题，目前公司业绩情况已经逐步好转，并有望在短时间内扭亏。

近日，复娱文化公告称，由于对外投资监管趋严，各方研究后认为，在当前的监管局面下，原计划投资并购海外体育资产的重大重组事项，在政策审批方面存在重大不确定性，且不确定性短期内难以消除，因此决定终止该事项。1月23日，复娱文化CEO施瑜表示，复娱文化股票将于近期恢复转让。

公司公告显示，因筹划重大事项，复娱文化自2016年6月23日开市起暂停转让。后经确认，该重大事项构成重大资产重组。依据2017年1月13日最新公告，最新公告，该重组标的为海外体育资产，“交易规模较大且交易结构较为复杂”。

施瑜此前在接受采访时表示，“此次的项目金额巨大，前期证券条线的监管机构都已审核通过，主要是境内资金外出，在外管方面遇到了一些问题。”

施瑜还透露，尽管此次资产重组失败，但复娱文化方面对于体育资产方面的投资不会停止，2017年仍有可能完成两笔的收购。至于是否为海外收购，则会在现有的监管面下，做好权衡。

与此同时，游戏也是郭广昌文娱帝国一个重要的板块，根据公司此前的业绩显示，游戏板块一度为公司业绩贡献值为总业绩的一半。

复娱文化CEO施瑜在接受记者采访时明确表示：“在2017年复娱文化的体育版块和游戏版权体量将持平，体育产业仍然是复娱的最重要的一块业务。”

相较于体育的高举高打，记者采访中了解到，复娱文化的游戏和娱乐显然走得更加低调。自去年8月开启游戏海外发行业务，4个月左右的时间，游戏收入达到5000万。在娱乐方面，除投资国内最具规模的独立音乐公司摩登天空、与上戏有密切联系的申城影业以及国内顶尖模特经纪公司龙腾精英之外，复娱文化还先后操盘了美国艺人TORO Y MOI、芬兰重金属乐队NIGHTWISH、芬兰国宝级歌手TARJA、韩国Hyukoh乐队、AMOG、金俊秀以及仓木麻衣等国际知名艺人演唱会，总票房破千万。

然而，成立于2003年12月的复娱文化，虽然是复星在文化产业布局中的重要一环，业绩方面却一直不尽如人意。

公开资料显示，2014年，复娱文化成功挂牌新三板，但仅仅4个月后，就因2014年的净利润亏损3012.93万元，触及资不抵债的红线而被实施ST。从2012年开始，复娱文化便一直处于亏损状态。根据复娱文化2016年半年报显示，2016年上半年复娱文化主营业务收入达2814.20万元，同比增长78.78%。但净利润亏损达642.52万元，亏损额比去年同期增加35.28%，仍继续保持亏损状态。复娱文化距离其提出的成为“市值千亿的中国文化产业旗舰股”的目标，还相去甚远。

作为复星集团郭广昌控股的新三板企业，自2015年8月起，复娱文化陆续投资了摩登天空、申城影视等项目，全面布局体育、音乐、影视产业。

易观国际高级分析师黄国锋认为，尽管复娱文化处于亏损状态，但应该看到一个显著的变化，就是复娱文化的亏损规模越来越变小了，给它带来效益的主要是游戏等方面。

除了游戏方面的投入，复娱文化还在向娱乐及体育方向拓展。今年4月11日，复娱文化拟斥资1000万元购买博纳星艺演艺持有的上海申城影视传媒有限公司25%的股权。去年9月，复娱文化出资1500万元收购了北京摩登天空文化发展有限公司1.875%的股权，随后又宣布投给摩登天空1.3亿元，最终累计持有摩登天空10%的股权。

而自2016年开始，复娱文化则着重在体育板块进行布局：2016年1月，复娱文化宣布与门德斯达成合作协议，计划成立合资公司。10月，进一步增持门德斯旗下START S.A.的股份。12月，签约2名17岁中国国青队队员。2017年第一季度计划与葡萄牙顶级俱乐部合作搭建球员培养的平台。

文娱产业时评人张书乐认为，复娱文化连年的买买买，有买进公司，而无拳头产品卖出，疯狂布局游戏、体育和娱乐三大板块，导致其收益和支出显得不平衡。乐正咨询总监彭侃此前在接受本报记者采访认为，复娱文化现在的这种状况，在很大程度上，取决于它的大股东郭广昌对它的一个态度，他到底要不要去大力地发展复娱文化。因为除了这个公司之外，复星集团还投了很多娱乐行业。

而对于公司未来是否会考虑出走新三板，冲击IPO，复娱文化高层则表示目前新三板还有很多想象空间，至于未来是否会闯关IPO,要视具体情况而定。

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