板块本周跑输市场，低于创业板表现

本周传媒行业下跌1.75%，跑输沪深300（1.85%），低于创业板（-0.26%）。其中涨幅靠前的分别为新南洋、世纪天鸿、共达电声、迅游科技、游族网络；跌幅靠前的分别为宣亚国际、中青宝、顺网科技、暴风集团、数码科技。本周传媒在所有板块中排名第26。

本周行业观察：贺岁档来临，关注影视板块

1）贺岁档（与春节档区分，贺岁档包含圣诞、元旦两个档期）与春节档横跨岁末年初的圣诞、元旦、春节、元宵、情人节等多个节日，是观影需求最强档期之一。2014-16年贺岁档票房及上映影片数分别为17.7亿/12部、37.5亿/18部、28.3亿/33部，档期TOP3影片豆瓣均分分别为6.2分、6.5分、4.7分，TOP3影片票房集中度维持在70%以上；

2）贺岁档票房市场持续升温，建议关注电影板块。12月15日电影《芳华》（华谊兄弟/北京文化）作为贺岁档首部上映影片，口碑票房俱佳，引领档期观影热情再进高潮，目前票房已近8亿；本周五12月22日三部贺岁档影片《机器之血》《妖猫传》《心理罪之城市之光》集中上映；12月22-23日（周五-周六）票房达到5.4亿，较去年同期增长10%；12月30日-1月1日仍将有《前任3：再见前任》《解忧杂货店》《妖铃铃》《二代妖精》四部贺岁档影片上映，票房市场有望持续升温。建议关注相关电影板块公司华谊兄弟（主投《芳华》《前任3》）、光线传媒（发行《心理罪之城市之光》）、北京文化（参投《芳华》，主投《二代妖精》）。

本周行业观点：建议持续布局优质成长龙头

1）板块经历过去两年50%下调之后，我们认为中长期来看，A股传媒板块开始具备向上基础：从估值上来看，传媒板块TTM估值从15年6月份最高点111x PE回落到30x PE水平，考虑估值切换，板块估值接近18年20x PE；横向对比来看，A股传媒公司市值中位数已经进入百亿区间，市值及估值水平已经与中概股及港股传媒公司拉开显著差距；上市公司资产质量也在持续改善，整体业绩保持较高增速，商誉风险也在逐步缓解。

2）看好内容产业潜力，推荐游戏、影视、阅读及知识付费。a）重度手游、精品化内容、IP化运营以及向海外市场扩展，手游行业有望继续保持较高增速；b）用户持续向互联网视频转移及内容付费习惯养成，带动在线视频行业收入快速增长，在竞争格局尚未确立之下，头部稀缺内容价值有望持续提升，从而带动影视剧行业持续高增长；c）电影观影热情有望再起，低基数背景下票房市场有望持续高增长，建议关注电影内容制作发行商及院线板块；4）打击盗版、付费习惯养成，衍生产业逐步成熟，阅读及知识付费市场已经迎来高增长；

3）持续推荐细分行业成长龙头。我们认为短期内技术进步、政策放松所带来的人口及制度红利逐步消退，基于存量用户的深度变现成为行业成长的核心驱动要素，内部开始进入市占率提升阶段，具备优秀商业模式及竞争优势的细分行业龙头有望持续胜出；持续推荐高成长的细分行业龙头：游戏板块推荐三七互娱、昆仑万维；影视动漫剧板块推荐光线传媒、华策影视、华谊兄弟（实景娱乐）、慈文传媒，关注院线板块；阅读及知识付费推荐新经典、掌阅科技；同时持续推荐具备资源优势的视觉中国、分众传媒。

风险提示：流动性风险，业绩及商誉风险，监管政策风险等

行业一周表现回顾：行业下跌1.75%，跑输沪深300，低于创业板指

本周传媒行业下跌1.75%，跑输沪深300（1.85%），低于创业板（-0.26%）。其中涨幅靠前的分别为新南洋、世纪天鸿、共达电声、迅游科技、游族网络；跌幅靠前的分别为宣亚国际、中青宝、顺网科技、暴风集团、数码科技。

横向比较来看，传媒板块在所有板块中涨幅排名第26位，仅好于计算机、综合和国防军工。

贺岁档（与春节档区分，贺岁档包含圣诞、元旦两个档期）与春节档横跨岁末年初的圣诞、元旦、春节、元宵、情人节等多个节日，是观影需求最强档期之一。2014-16年贺岁档票房及上映影片数分别为17.7亿/12部、37.5亿/18部、28.3亿/33部，档期TOP3影片豆瓣均分分别为6.2分、6.5分、4.7分，TOP3影片票房集中度维持在70%以上。

贺岁档票房市场持续升温，建议关注电影板块。12月15日电影《芳华》（华谊兄弟/北京文化）作为贺岁档首部上映影片，口碑票房俱佳，引领档期观影热情再进高潮，目前票房已近8亿；本周五12月22日三部贺岁档影片《机器之血》《妖猫传》《心理罪之城市之光》集中上映；12月22-23日（周五-周六）票房达到5.4亿，较去年同期增长10%；12月30日-1月1日仍将有《前任3：再见前任》《解忧杂货店》《妖铃铃》《二代妖精》四部贺岁档影片上映，票房市场有望持续升温。建议关注相关电影板块公司华谊兄弟（主投《芳华》《前任3》）、光线传媒（发行《心理罪之城市之光》）、北京文化（参投《芳华》，主投《二代妖精》）。

【帝龙文化:关于股东股份协议转让完成过户登记的公告】

2017年12月1日，浙江帝龙文化发展股份有限公司控股股东浙江帝龙控股有限公司及其一致行动人姜祖功先生与宁波揽众天道投资管理有限公司签署了《关于浙江帝龙文化发展股份有限公司之股份转让协议》。拟将其持有的70,000,000股帝龙文化股份以合计9.625亿元的价格转让给揽众天道，姜祖功拟将其持有的10,000,000股帝龙文化股份以合计1.375亿元的价格转让给揽众天道。2017年12月18日，公司收到中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》，本次协议转让的过户登记手续已全部完成。

【华谊兄弟:关于股东部分股份质押及解押的公告】

华谊兄弟传媒股份有限公司近日接到股东王忠军先生和王忠磊先生的通知，获悉王忠军先生、王忠磊先生将其之前质押的公司部分股份解除质押及将所持有的公司部分股份质押，股数4650万。

【中国科传:关于收到政府补助的公告】

自2017年8月15日至2017年12月17日，中国科技出版传媒股份有限公司（以下简称“公司”）及公司分、子公司累计收到政府补助人民币29,451,910.42元。

【时代出版：关于参股公司拟被收购的提示性公告】

北京辰安科技股份有限公司拟通过发行股份购买资产的交易方式收购公司参股公司合肥科大立安安全技术股份有限公司100%股权事项存在较大不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。

【利欧股份:关于为全资子公司提供最高额保证担保的公告】

2017年2月27日召开的公司2017年第一次临时股东大会审议批准了《关于2017年度授信规模及对外担保额度的议案》，同意2017年度公司为纳入合并报表范围的全资及控股子公司的银行授信提供的担保不超过377,000万元人民币，其中为全资子公司利欧集团数字科技有限公司提供的担保不超过35,000万元。

【麦达数字:关于控股子公司获得发明专利的公告】

深圳市麦达数字股份有限公司之控股子公司深圳市实益达技术股份有限公司于近期收到国家知识产权局颁发的发明专利证书，发明名称：LED驱动电源。此项发明是实益达技术在LED灯具产品领域的一项技术创新。

【盛讯达:发行股份购买资产暨关联交易报告书】

盛迅达发行股份购买中联畅想100%的股权，本次发行股份购买资产的发行价格为48.27元/股，股份数量为17,609,281股。。交易各方将交易价格确定85,000.00万元。交易对方承诺2018年度、2019年度、2020年度、2021年度中联畅想的扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别为不低于6,000万元、7,500万元、9,375万元及11,250万元。

【电广传媒:关于获得文化产业发展专项资金的公告】

公司所属子公司共获得总额为1850万元的2017年文化产业发展专项资金。

【视觉中国:关于独立董事辞职的公告】

视觉（中国）文化发展股份有限公司董事会于近日收到独立董事钟晓林先生的书面辞职报告。钟晓林先生因个人原因，申请辞去公司第八届董事会独立董事职务，同时一并辞去董事会提名委员会主任、董事会审计委员会委员职务。

【中南文化:关于终止非公开发行股票募集配套资金的公告】

公司拟发行股份及支付现金相结合的方式购买极光网络90%股权。截至目前，鉴于资本市场环境等因素发生了较大变化，综合考虑公司业务发展规划、资本市场状况、融资可行性等因素，经过审慎研究，公司决定终止本次非公开发行股票募集配套资金事项。

【中南文化:公开发行可转换公司债券预案】

公开发行总额不超过人民币68,857.14万元A股可转换公司债券。本次发行证券的种类为可转换为公司A股股票的可转换公司债券。该可转换公司债券及未来转换的公司A股股票将在深圳证券交易所上市。

【力盛赛车：获得政府补助的公告】

公司于2017年12月20日收到上海市体育局下发的2017年度文化产业发展专项资金补助款共计人民币595万元。本次收到的政府补助，预计将会增加本年度利润额人民币561.32万元。

【华媒控股：关于收购杭州华泰一媒文化传媒有限公司股权的公告】

公司与杭州泰一指尚科技有限公司签署《股权收购协议》，以490万元的价格收购泰一指尚持有的杭州华泰一媒文化传媒有限公司49%股权。本次交易不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组或借壳等。

【南华生物：关于签署《股权转让协议》的公告】

公司于2017 年 12 月 22 日与长沙爱世普林投资管理有限公司、赵谦、王杨、刘金蕾、王伟平签署《股权转让协议》，以人民币 393 万元的价格受让乙方持有的湖南南华爱世普林生物技术有限公司合计 51%的股权（其中，长沙爱世普林投资管理有限公司 20.40%、赵谦 11.73%、王杨 7.14%、刘金蕾6.63%、王伟平 5.10%）。

【华策影视：关于股东股份质押的公告】

2017 年 12 月 20 日公司大股东傅梅城先生将其持有的公司 4630万股高管锁定股质押给中信证券股份有限公司进行融资，本次质押占其所持股份比例的9.93%。截至本公告披露日，傅梅城先生共持有本公司股份 4.66亿 股，占公司股份总数的 26.34%。本次质押后，傅梅城先生所持有公司股份累计被质押2.6亿 股，占其持有公司股份总数的 55.82%，占公司股份总数的 14.70%。

【中青宝：关于公司及全资子公司获得高新技术企业证书的公告】

公司及及全资子公司深圳市宝腾互联科技有限公司于近日收到深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》。

【巴士在线：关于间接控股股东拟向上市公司提供财务资助的公告】

公司今日收到上市公司间接控股股东“中天控股集团有限公司”发来的《告知函》，具体内容如下：本公司中天控股集团有限公司作为贵公司的间接控股股东，自本告知函出具之日起的6个月以内，如贵公司提出请求，本公司将按照同期银行贷款利率为贵公司提供5000万元-1亿元的财务资助。

【巴士在线：关于公司股票复牌的提示性公告】

公司因正在筹划重大事项，涉及购买传媒行业资产，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自2017年11月27日（星期一）开市起停牌。依据《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引》和《中小企业板信息披露业务备忘录第14号：上市公司停复牌业务》的有关规定，公司股票应予复牌。因此，公司根据相关规定，经向深圳证券交易所申请，公司股票于2017年12月25日(星期一)开市起复牌。

电影：本周票房11.18亿，《芳华》居榜首

本周（12.16周六-12.22周五）票房11.18亿元，环比上升48.3%。《芳华》以5.16亿票房排名第一，《奇门遁甲》1.83亿排名第二，《寻梦环游记》、《机器之血》和《妖猫传》分列3-5位。《芳华》根据严歌苓同名小说改编，以1970至1980年代为背景，讲述了在充满理想和激情的军队文工团，一群正值芳华的青春少年，经历着成长中的爱情萌发与充斥着变数的人生命运故事。《奇门遁甲》是一部古装奇幻电影，由徐克担任监制与编剧，袁和平担任导演及武术指导，大鹏、倪妮、李治廷、周冬雨、伍佰、柳岩、艾克拜尔·黑血等主演。影片讲述在一个妖孽横行乱象频生的时代，为了世间安危，江湖上的神秘组织“雾隐门”和捕快刀宜长、身世不明的少女小圆一行人的奇幻冒险旅程。

下周《解忧杂货店》、《妖铃铃》、《二代妖精之今生有幸》、《前任3：再见前任》、《我的老兵爷爷》、《咖啡风暴》、《小猫巴克里》、《咕噜咕噜美人鱼2》即将上映。

电视剧：《生逢灿烂的日子》与《亲爱的她们》平分秋色

12.15（周五）-12.21（周四）卫视剧中，《生逢灿烂的日子》取得周五、周六、周日3天冠军，《亲爱的她们》获得周一至周四的冠军。《生逢灿烂的日子》是五星东方影视、上海佳和晖映文化、北京新世邦文化、苏宁环球联合出品的都市情感剧，是由果静林编剧，周友朝执导，张嘉译、姜武、果静林、车晓、刘佩琦、徐洁儿、啜妮、种丹妮、曲哲明、迟蓬、娜仁花、刘端端等联袂主演。该剧将镜头对准青春岁月更为厚重的70后，讲述在20世纪70年代时，北京胡同里普通人家四兄弟从青年到不惑之年的人生历程。该剧于2017年11月22日在北京卫视和东方卫视首播。

综艺：《梦想的声音2》获得周五冠军，《快乐大本营》取得周六榜首

12.16（周五）-12.21（周四）卫视综艺节目中，重点的周五档中浙江卫视《梦想的声音2》摘得桂冠。周六档中，湖南卫视的《快乐大本营》登顶。周日至周四的冠军分别为江苏卫视《三个院子》、湖南卫视《百心百匠》（周一至周三）、山东卫视《最炫国剧风》。

【腾讯、京东与唯品会宣布达成股权投资以及战略合作（腾讯新闻）】

2017年12月18日腾讯控股有限公司，京东集团和唯品会控股有限公司共同宣布，中国领先的互联网增值服务提供商腾讯和中国最大的零售商京东，与中国领先的在线名牌折扣零售商唯品会达成最终协议，腾讯和京东将在交易交割时以现金形式向唯品会投资总计约8.63亿美元。

在签订股权认购协议的同时，腾讯和京东分别与唯品会达成了战略合作协议，腾讯、京东和唯品会将于交易交割后建立合作伙伴关系。根据战略合作协议，腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口。京东也将会在其手机APP主界面和微信购物一级入口的主界面接入唯品会，帮助唯品会在京东渠道上达成一定的交易额目标。

【“2017十大文化阅读热点事件”在京发布，:《朗读者》等综艺节目上榜（艺恩）】

“2017十大文化阅读热点事件”在京发布，多项措施出台全民阅读工作迈出坚实步伐、《朗读者》等“现象级”文化综艺节目获公众点赞、《人民的名义》《白鹿原》等热播影视剧引领阅读潮流、名家相继去世引公众追思、我国数字阅读用户规模突破3亿、新华书店成立80周年、《中华传统文化百部经典》首批10部正式出版、内容付费成文化消费新增长点、党的十九大文件及学习辅导读物热销、各方扶持实体书店回暖渐成风潮。

【2017中国游戏产业收入超2千亿 移动游戏保持较高收入增长（中新网）】

19日在海口召开的2017年度中国游戏产业年会上，发布了《2017年中国游戏产业报告》。报告显示，今年中国游戏产业在整体收入的增长方面逐渐回暖。2017年中国游戏市场实际销售收入达到2036.1亿元，同比增长23.0%。在细分领域，移动游戏仍然是中国游戏市场收入的最重要构成。报告显示，今年的中国游戏市场中，移动游戏市场实际销售收入1161.2亿元，份额继续增加，占57.0%；客户端游戏市场实际销售收入648.6亿元，份额减少，占31.9%；网页游戏市场实际销售收入156.0亿元，份额大幅减少，占7.6%；家庭游戏机游戏市场实际销售收入13.7亿元，份额有所增加，占0.7%。

【网易云音乐X口碑共建“万有引力计划”，消费者将获一万商铺“点歌特权”（36kr）】

目前，网易云音乐与口碑达成平台合作，共同推出了万有引力计划，通过延伸更多使用场景，丰富用户体验，网易云音乐正逐步构筑音乐生活王国。由网易云音乐提供音乐内容，与口碑打通线上产品，服务线下场景，通过10000家口碑人气商户参与落地，用音乐+生活，增加吃喝玩乐场所的黏性。在产品上，网易云音乐输出音乐内容，口碑APP和支付宝口碑频道提供平台，两方互通核心资源，推出了点歌台。网易云音乐向36氪透露，通过置入点歌台、个性化内容定制和推荐，未来，点歌台将逐步覆盖10000家口碑商户。

【花椒直播用户突破2亿，月活接近4000万（PingWest）】

在2017花椒之夜颁奖盛典上，花椒联合创始人、副总裁于丹宣布，花椒用户突破2亿，用户覆盖500多座城市，月活接近4000万，活跃主播1500万，打赏流水超50亿。截止目前，花椒已顺利与100家电台电视台、300多家常规合作机构、2000多家经济公司和公会家族展开新的业务模式。此外，花椒还将启动“花椒城市合伙人”项目，与城市达成线下合作，推动当地主播招募运营和线下推广。针对家族公会建设，花椒公会负责人杜依男现场宣布，将拿出1亿资金扶持，让家族公会享受到更加优质的资源，创造10个收入过亿的大家族，实现自身商业价值的最大化。

【360宣布永久关闭水滴直播 将聚焦安防监控（腾讯科技）】

12月20日消息，360公司于今日宣布：主动、永久关闭水滴直播平台。由于内部业务调整，水滴直播自即日起停止运营。360智能摄像机将专注提供可靠的安防监控功能，继续为用户提供服务。

【2017百度沸点搜索榜单公布：王者荣耀位列游戏第一名（腾讯）】

百度发布了2017年度国人搜索榜单，180条热搜，成为解读2017年中国网民“社会集体记忆”和“线上生活”的最佳窗口。十大热搜电影中《战狼2》排名第一，十大热搜剧《人民的名义》排第一，十大热门游戏《王者荣耀》排第一。

【万达电影：首家寰映影城开业共设立9个影厅（e公司）】

12月22日万达院线旗下高端影城品牌北京寰映影城合生汇店将正式亮相CBD商圈。北京寰映合生汇影城是寰映Hoyts在国内的首家落地影城项目，共设立9个影厅，包括杜比影院厅、MX4D厅、RealD3D厅以及主题亲子厅等。其中，杜比影院厅是万达院线继北京万达影城丰台店之后，在北京的第二家杜比影院厅。

【爱奇艺发布“北极星计划”扶持原创内容（21世纪经济）】

12月20日，为了扶持原创内容，在爱奇艺号（视频自媒体）iPartner合作者大会上，爱奇艺发布了“北极星计划”，从顶级原创内容、独家强IP、商业资源、伙伴未来四个维度进行发力，并增加合作者收益。针对2017年末最重要的对容趋势，爱奇艺首席内容官王晓晖得表示，爱奇艺正通过抢占优质头部资源，聚集不同兴趣圈层的用户，为内容合作者带来目标用户。合作方在文学、动漫、游戏、电商等IP产业全链条发力，满足兴趣圈层用户多类型的需求，形成了封闭的生态循环；同时，爱奇艺号正在通过前贴片分账、信息流分账、VIP分账、单点付费、粉丝打赏、应援等多种商业模式，让内容合作方实现商业变现。

风险提示

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