1、50ETF小幅上行，隐含波动率价差保持高位

2月18日至2月24日，50ETF继续小幅震荡上行，期间上涨1.29个百分点。波动率方面，随着市场转入窄幅震荡，50ETF的波动率保持在低位，上周日均振幅为1.68%，较前周微增0.06个百分点，日内已实现波动率均值为14.55%，较前周减少2.17个百分点。

上周50ETF期权的隐含波动率也随之小幅走低，其中认购期权加权平均值为19.1%，下降3.9个百分点，认沽期权加权平均值为36.0%，下降1.2个百分点，认沽期权与认购期权的隐含波动率差值继续保持在高位，目前为-16.9%。

2、成交热度有所恢复，投资者谨慎情绪犹存

成交量方面，投资者的参与热情有所恢复，上周日均成交18.3万张，较前周增加14.1%。

期权投资者情绪方面，认沽-认购隐含波动率差值上周保持在-10%以上的高位水平并一度突破-19%，最终较上周扩大2.8个百分点，该比例与期指市场的贴水水平基本一致；隐含-实际波动率差值在上周也是处于高位，整体变化幅度不大，投资者对后市不确定性仍存在一定的担忧情绪；认沽-认购成交比和持仓比上周均只有较小的变化，其中成交比小幅下降，持仓比小幅上升，二者均处于历史中等水平。总体而言，期权投资者的谨慎情绪犹存。波动率指数（iVix）上周减少近3个百分点，投资者对后市波动预期有所下降。

3、关注市场情绪变化，短期仍建议做空波动率

上周上证50总体成交量结束了连续七周的下降之势，较前周增加近12%，成交热度有所好转。就市场内部结构而言，个股走势相关性上周基本维持不变，市场流动性指标继续改善，就外部环境而言，近期外围市场波动幅度大多有所下降，VIX指数和恒指波幅均小幅回落，，考虑到目前期权隐含波动率仍处于下降趋势之中，短期仍建议投资者采取做空波动率的策略，但市场波动率已处底部区域，应关注市场情绪，在其大幅变化时及时平仓。